固定收益资产正在重新夺回其在多元化投资组合中的位置

投资策略的转变

多年来，许多活跃投资者将债券视为过时的市场遗物。传统的60/40投资组合——将60%资金配置于股票，40%配置于债券——相比激进的重股配置显得有些陈旧。但近期的市场表现讲述了不同的故事。在实现自2020年以来最强回报后，债券如今正迫使投资者重新评估其核心配置策略。

转折点出现在债券收益率在经历多年动荡的利率变动后趋于稳定。中央银行长期维持低利率环境，使得固定收益资产近十年来变得不具吸引力，但局势已发生巨大变化。如今的债券市场反映出更为可持续的回报预期，值得与传统增长资产一同认真考虑。

为什么债券不再受青睐

在2008年金融危机之后，关于债券的论调开始升温，当时各国央行大幅降息以刺激经济复苏。在疫情期间的通胀斗争中，美联储的快速加息周期使现有债券持仓价值大幅下跌，进一步打击了对固定收益的兴趣。

然而，这段长期表现不佳的时期可能也带来了被忽视的机遇。市场分析人士认为，固定收益的最糟糕时期似乎已经过去。许多在2020年代初亏损的十年期债券基金，现在有望在表现上超越股票——这一逆转在两年前几乎被认为不可能。

更广泛的多元化理由

尽管从地缘政治竞猜市场到迷因股反弹，再到人工智能炒作，投机行为占据头条，但多元化的基本价值仍被低估。当前的经济环境充满政策不确定性和频繁的市场震荡，为平衡投资组合提供了有力的理由。

现代的多元化已超越传统的债券和股票。一些投资者现在还加入了黄金等另类资产，黄金价格近期突破每盎司4000美元，今年涨幅超过50%，以及根据个人风险偏好调整的比特币配置。这些资产更多地作为保护机制，而非纯粹的投机仓位。

构建韧性投资组合

对债券的重新关注并不意味着全仓固定收益策略，而是远离追逐动量的做法。平衡的策略——结合核心持仓与精选的另类资产——在市场波动加剧时提供稳定性。

随着经济形势的变化，债券收益率预计也会相应调整。如果经济增长放缓或出现衰退，收益率通常会下降，导致债券估值上升。这一关系使得固定收益在市场下行时尤为重要，当保护资产变得至关重要。经验教训始终如一：多元化，虽然不如集中押注那样光鲜，但能带来可衡量的长期价值。