2025 年最大的谎言：你的资产“涨了”

如果你觉得 2025 年赚到钱了，
那你可能只是被通胀安慰了一下。
读完达利欧《2025 年终反思》那篇万字长文，我只记住一句话：

大多数人不是赚少了，而是“根本没赚”。

① 你以为是牛市，其实是货币在塌
达利欧给了一个极其残酷的数据：

标普 500：

以美元计价：+18%

以黄金计价：-28%

什么意思？
当你的计价单位本身在贬值，
资产上涨，只是通胀的倒影。
不是你更富了，
是钱更不值钱了。

② 2025 年真正的 Alpha：不是 AI，是黄金
今年最强的资产不是科技股，不是算力，不是叙事。
是 黄金。
不是因为黄金“性感”，
而是因为它不需要别人信用背书。
当全球都在加杠杆、印钞、展期债务时，
唯一赢的，是无法被稀释的东西。

③ 资金，正在系统性离开美国
2025 年，是“美股信仰”开始松动的一年。
达利欧点得很直白：
资本、价值、财富正在从美国外流。
表现也很直观：

🇪🇺 欧洲：跑赢美股 23%

🇨🇳 中国：跑赢 21%

🇬🇧 英国：跑赢 19%

这不是偶然，
这是去美元化 + 地缘避险共同驱动的资产重配。

④ 美国的问题，不是经济，是“撕裂”
特朗普式的政府主导资本主义，确实推高了资产价格——
但代价是极端分化：

前 10%：资产暴涨（股票、金融资产）

后 60%：被通胀持续收割

这不是周期问题，是结构问题。
达利欧的判断很冷：

2026–2028 年，
民主社会主义 vs 硬右派的正面冲突，
将是最大的黑天鹅。

⑤ 估值真相：你在用高风险换低回报
现在美股有多贵？
达利欧给出的长期预期回报率：
4.7%
甚至 低于债券收益率。
风险溢价几乎为零。
也就是说：

现在冲进去，
是在用“系统性风险”，
换“几乎没有的超额回报”。

流动性溢价，正在枯竭。

那为什么我反而觉得：这对 Bitcoin 是利好？
达利欧全篇在讲黄金，
但逻辑对 比特币 更致命、更直接。
因为三件事已经确定：
① 法币长期贬值是必然趋势
你需要的是：不能被无限增发的资产
② 地缘政治加速对抗
资金需要：抗审查、可跨境、无主权风险的避险资产
③ 债务无法出清，只能继续印
每一次流动性危机的终点，都是：Pump
黄金会涨，
但 Bitcoin 是黄金的高 Beta 版本。

最后一句话
2025 年，
最大的幻觉不是“我踏空了”，
而是：

“我赚了。”

真正的问题是：
你赚的，是购买力，
还是数字幻觉？
2026 年，更应该拿紧手里的 #Bitcoin
不是因为乐观，
而是因为现实，已经不给其他选择了。