想象一下这样的场景：你穿越到汽车工业刚刚诞生的年代，眼睁睁看着这项发明如何改变了整个社会的运作方式。车轮滚滚向前，国家经济因此腾飞，人口流动、商业模式、生活方式都被彻底改造。此时你会想什么？十有八九会说——这绝对是必须下注的赛道。

但这就是问题所在。

那个时代，美国的汽车企业数量达到了2000家。是的，两千家。这些公司都梦想着在这个朝阳产业中分得一杯羹。可最终呢？历史给了一个冷酷的答案：其中只有3家企业活了下来。

更讽刺的是，这仅存的3家企业在某个时期的股价甚至跌到了账面价值以下——也就是说，即便是这些幸存者，投资者们也没赚到钱。

这个案例戳中了投资中最容易被忽视的真相：**一个产业对社会的贡献有多大，和它能给投资者带来多少回报，这两者往往没有正相关性。** 高增长的赛道不一定是高收益的投资品。竞争加剧、产能过剩、价格战这些现实会无情地吞噬利润。

反过来说，真正的投资机会往往隐藏在那些看起来不起眼、竞争格局已定、护城河清晰的企业里。找出即将失败的选手容易，但找出那些能活下来、还能赚钱的企业才是难题。