银价反弹在$72.70附近持续，随着2026年前降息预期增强

白色金属继续攀升，投资者对美联储降息的乐观情绪在迈入2026年之际逐渐增强。与鸽派政策预期相关的美元整体走弱，为贵金属，尤其是以美元计价的贵金属，提供了有利的推动力。

市场驱动因素：政策预期成为焦点

市场参与者越来越多地预期在2026年期间，美联储至少会降息50个基点，这一预期比政策制定者在最新点阵图会议中预测的更为激进。这种交易者预期与美联储官方指引之间的分歧，已成为受益于实际收益率下降的资产的关键驱动因素。

白银 (XAG/USD) 目前在欧洲早盘交易于大约72.70美元附近。利率环境依然支持贵金属，因为较低的借贷成本降低了持有无收益资产如白银的机会成本。当美联储释放更宽松的货币政策信号时，投资者通常会转向通胀对冲工具，从而自然增加对以疲软货币计价的商品的需求。

伴随鸽派降息叙事的美元走弱，也对跨货币动态产生影响。随着美元走软，商品生产国受益，这可能影响更广泛的新兴市场动态，甚至影响美元对加元的预测，因为加拿大以商品出口为导向。

经济背景复杂化叙事

近期美国经济数据呈现出复杂的局面。国内生产总值（GDP）意外加速至4.3%的同比增长，超过前一季度的3.8%以及经济学家预期的3.3%。这种超出预期的增长通常意味着降息的紧迫性减弱，但白银市场仍在持续上涨。

原因在于市场相信增长动力将在周期后期减缓，从而支持美联储最终转向更宽松的政策。即将公布的失业救济申请数据将提供关于劳动力市场韧性的更多线索，市场预期首次申请失业救济人数将保持在223,000的稳定水平。

技术面分析：超买但完好

在日线图上，白银/美元保持看涨结构，尽管出现超买信号。20日指数移动平均线（EMA）持续向上倾斜，价格远高于这一动态支撑位。相对强弱指数（RSI）(14) 已升至80.95，显示动能已趋于超买，可能在短期内出现盘整或回调。

如果出现调整压力，20日EMA提供的初步支撑位在63.07美元左右。保持在此水平之上，有助于维持整体上升趋势，而跌破则可能引发更深的回撤，因为超买条件逐步解除。技术面显示，白银仍受到结构性因素的支撑，但鉴于极端的动量指标，短期波动风险较高。