2024年的黄金：为什么黄金ETF值得在你的投资组合中占有一席之地？

贵金属在全球投资策略中重新获得了主导地位。随着地缘政治紧张局势升温、利率前景趋于降低以及前所未有的公共债务水平，黄金ETF正逐渐成为一种日益重要的对冲工具。本分析将引导您了解当前黄金ETF的格局，并介绍2024年最具实力的选择。

黄金需求的复苏：当前背景

地缘政治和货币因素推动兴趣

乌克兰和中东地区的冲突，以及超级大国之间的紧张关系，重新点燃了避险资产的需求。同时，央行可能开始降息的可能性，也为美元走弱打开了空间，这从历史上看有利于黄金价格的上涨。

市场普遍知道，利率与黄金价格呈反向关系。当美联储放宽货币政策时，美元倾向于贬值，使得黄金对国际买家更具吸引力。

债务创纪录的金融体系

自2008-2009年金融危机以来，各国政府未停止发行法定货币。结果是，美国的公共债务占GDP的129%，而日本则高达263.9%。这一不可持续的趋势甚至引发了联邦储备委员会的反思，考虑是否需要进行结构性调整。

在财政不确定性加剧的背景下，黄金ETF作为应对全球货币体系潜在动荡的防护盾逐渐崭露头角。

中央银行：黄金的净买家

2023年，世界黄金理事会的一项调查显示，71%的受访央行预计在未来12个月内增加黄金储备，而2022年这一比例为61%。这一趋势反映出防御性多元化：黄金提供了安全性、流动性和其他储备形式无法保障的内在稳定性。

主要持有黄金储备的国家包括美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士、印度和荷兰。它们对黄金作为价值锚的信心，是私人投资者的重要指标。

黄金需求：稳定性特征

2023年第四季度，全球黄金需求达到了1149.8吨，具体分布如下：

• 珠宝：581.5吨
• 投资：258.3吨
• 中央银行：229.4吨
• 科技：80.6吨

这种多元化的需求来源赋予黄金显著的稳定性。在过去的14年中，需求仅在少数几次跌破1000吨。而供应主要依赖矿业和回收，这些因素在短期内难以发生剧烈变化。

了解黄金ETF：类型与特性

黄金ETF是一种投资工具，提供对贵金属的敞口，而无需应对实物存储的复杂性。主要有两种类型：

实物支持型ETF：持有存放在金融机构保险库中的实物金条。每股代表对实物黄金的部分所有权。

合成型ETF：利用衍生品（如期货、期权）(复制黄金价格的变动。虽然管理费较低，但存在对手方风险，取决于发行方的偿付能力。

) 黄金ETF作为投资工具的优势

高流动性是其一大优势：黄金ETF在交易时段内活跃交易，成交量大。其年度管理费远低于传统主动管理的黄金共同基金。

主要成本包括管理费率和经纪商收取的佣金。总体而言，这些费用远优于传统黄金投资方式。

2024年投资黄金ETF是否值得？

这取决于您的风险偏好和财务目标。保守型投资者会将黄金ETF视为投资组合的防御缓冲。风险偏好较高者，则可能优先考虑潜在回报更高的资产。

考虑以下因素：

多元化：黄金ETF在市场动荡或其他资产类别下跌时提供保护层。

抗通胀：历史表明，黄金在高通胀时期能保持价值。尽管通胀有所缓和，但随着央行谨慎降息，复苏风险仍存。

危机中的抗跌性：黄金是抗击全球市场崩盘的优良资产之一。随着科技股涨势趋缓，黄金ETF可能成为战略性选择。

需要强调的是：黄金不像股票那样产生股息收入。其短期波动性较大，投资者应以中长期视角来看待其防御性作用。

2024年六大黄金ETF亮点

选择将依据您的具体需求。以下列出六个在费用、流动性和历史表现方面具有竞争力的方案：

1. SPDR Gold Shares ###GLD(

该市场龙头黄金ETF，流动性极佳，追踪黄金价格历史悠久。其黄金存放于伦敦，由汇丰银行（HSBC）监管。

• 管理资产：560亿美元
• 日均成交量：约800万股
• 管理费率：0.40% )0,40%年化(
• 每股价格：202.11美元
• 2024年预期收益：+6.0%

) 2. iShares Gold Trust ###IAU(

另一巨头，IAU以低管理费和稳健的历史表现著称。基础黄金由摩根大通银行（JP Morgan Chase）在伦敦监管。

• 管理资产：254亿美元
• 日均成交量：600万股
• 管理费率：0.25% )0,25%年化(
• 每股价格：41.27美元
• 2024年预期收益：+6.0%

) 3. Aberdeen Physical Gold Shares ###SGOL(

此ETF支持实物黄金，存放在瑞士和英国的保险库中，是较为平价的高端基金之一。

• 管理资产：27亿美元
• 日均成交量：210万股
• 管理费率：0.17% )0,17%年化(
• 每股价格：20.86美元
• 2024年预期收益：+6.0%

) 4. Goldman Sachs Physical Gold ###AAAU(

由全球知名金融机构支持，黄金存放在英国的JPMorgan Chase银行保险库中。费率远低于行业平均水平。

• 管理资产：6.14亿美元
• 日均成交量：270万股
• 管理费率：0.18% )0,18%年化(
• 每股价格：21.60美元
• 2024年预期收益：+6.0%

) 5. SPDR Gold MiniShares ###GLDM(

GLD的缩减版，GLDM在美国支持的实物黄金ETF中成本最低。

• 管理资产：61亿美元
• 日均成交量：200万股
• 管理费率：0.10% )0,10%年化(
• 每股价格：43.28美元
• 2024年预期收益：+6.1%

) 6. iShares Gold Trust Micro ###IAUM(

市场上成本最低的黄金ETF，IAUM特别适合希望低门槛、追求稳健收益的散户投资者。

• 管理资产：12亿美元
• 日均成交量：34.4万股
• 管理费率：0.09% )0,09%年化(
• 每股价格：21.73美元
• 2024年预期收益：+6.0%

比较分析：2009年以来的表现

现货黄金自2009年初以来累计升值162.31%。同期，六大黄金ETF的表现如下：

• IAU )iShares(：151.19%
• GLD )SPDR(：146.76%
• SGOL )Aberdeen(：106.61%
• AAAU )Goldman Sachs(：79.67%
• GLDM )SPDR MiniShares(：72.38%
• IAUM )iShares Micro(：22.82% )自2021年推出以来(

表现差异反映了各基金的结构、成本和成立时间的不同。

投资黄金ETF的实用建议

在投入资金前，请考虑以下基本原则：

明确你的财务目标：清晰定义投资目标和对波动的容忍度。这将决定你投资组合中黄金的比例。

构建平衡的投资组合：虽然黄金ETF提供稳定性，但不要将全部资金集中在单一资产。结合股票、债券等工具，依据你的风险偏好进行配置。

采取长线思维：黄金价格短期内波动剧烈。黄金ETF更适合作为持续投资策略，以降低系统性风险。

研究宏观经济环境：投资黄金ETF应基于对全球经济和地缘政治形势的理解，特别是影响美国经济及其货币的动态。

最后思考

黄金ETF为各类投资者提供了以最低起点参与贵金属市场的途径。您已了解六大优选方案的主要特性、管理费和流动性。

在利率可能下降、地缘政治紧张持续以及公共债务高企的背景下，黄金ETF值得在防御性资产配置中占据一席之地。最终决策应结合您对这些因素的个性化分析，以及您是否愿意将黄金作为长期价值储存的策略。