2026 市场操作手册：华尔街预测黄金、比特币和八大资产类别的走向

贵金属反弹：黄金和白银定调

黄金在2025年表现抢眼，涨幅高达60%——自1979年以来最大年度涨幅——受美联储降息、央行持续增持以及持续的地缘政治摩擦等因素推动。展望2026年，前景仍然偏向乐观。

主要机构预计黄金将再上涨5–15%，极端情景(全球经济放缓+激进宽松)暗示可能实现15–30%的涨幅。高盛目标到2026年底金价为每盎司4900美元，而美国银行则更为乐观，目标为每盎司5000美元，理由是财政赤字扩大和债务增加将成为永久性推动力。

2025年，白银表现抢眼，超越黄金，黄金-白银比率缩小。工业需求复苏和矿产产量放缓带来的供应短缺，形成结构性赤字，预计这一局面将持续到2026年。瑞银将白银目标价上调至每盎司58–60美元，上行空间可达65美元。美国银行也预测白银价格将达到每盎司65美元，暗示白色金属的表现可能继续优于黄金。

加密货币十字路口：比特币与以太坊的拐点

比特币的走势仍然备受争议。 渣打银行将目标从20万美元下调至15万美元，理由是企业财库购买可能放缓，但ETF资金流入仍将维持动力。伯恩斯坦认为，到2026年比特币有望达到15万美元，2027年则可达20万美元，理由是比特币已突破其历史四年周期。摩根士丹利则持不同看法，警告周期仍在继续，牛市接近尾声。

现货价格：$93.74K (+1.31% 24小时内)，已测试过历史高点后进入盘整。

以太坊展现出不同的叙事。 尽管2025年收盘价几乎持平比特币，但机构对其潜在上涨空间充满信心。摩根大通强调基于以太坊基础设施的代币化具有变革性力量。汤姆·李预测2026年以太坊将达到2万美元，认为2025年的底部为重大反弹奠定基础。现货价格：$3.24K (+3.23% 24小时内)。

美股：AI支出推动纳斯达克100创新高

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，连续第三年跑赢标普500的18%。2026年的故事集中在持续的AI资本支出：摩根大通预计亚马逊、谷歌、微软和Meta将保持高水平支出，累计数十亿美元流入，支撑英伟达、AMD和博通等芯片股。

摩根大通提出标普500指数上行目标可能达到7500点，而德意志银行则更为乐观，年底前目标接近8000点——这取决于盈利动能和持续的AI驱动投资。推算到2026年，纳斯达克100指数可能突破27000点。

货币分歧：欧元/美元上涨，美元/日元面临交叉压力

欧元/美元在2025年上涨13%——近八年来最大年度涨幅——主要受美元走软影响。大多数机构预计到2026年将继续升值，受货币政策分歧支持(美联储降息与欧洲央行暂停)。摩根大通和野村目标为1.20，而美国银行更为激进，目标为1.22。摩根士丹利警告下半年美元可能走软，预计美元/日元先升至1.23，然后在2026年下半年回落至1.16。

美元/日元展现出最为动荡的前景。 日元在2025年最初走强，随后失去涨幅，最终下跌约1%。摩根大通预计随着日本央行加息预期减弱和日本财政扩张，日元将进一步走软，预计年底前美元/日元将升至164。野村则认为，利差缩小削弱了套利交易的动力；如果美国经济数据恶化，可能引发日元大幅升值，逼近140。这种分歧——可能导致8000日元兑美元的汇率发生重大变化——凸显2026年货币市场的波动性。

能源市场：供应过剩带来油价下行压力

2025年，原油价格几乎下跌20%，原因是OPEC+增加产量和美国产出上升。如果供应纪律松懈且需求增长令人失望，2026年的下行风险将占据主导。

高盛将WTI油价模型定在每桶52美元，布伦特油价为每桶56美元，作为偏空基准。摩根大通也持谨慎态度，预计WTI接近54美元，布伦特约58美元，均假设全年供应过剩局面持续。

底线： 2026年将成为分化的年份——避险资产(黄金、白银)在宽松和地缘政治风险推动下反弹，加密货币处于拐点，AI故事仍驱动股市，而货币则在货币政策分歧和宏观数据意外中剧烈波动。仓位管理和风险控制将决定赢家与输家。