은(Silver) 连续上涨的连锁反应：美国国债收益率急剧下跌引发的导火索

上周三，亚洲市场中(XAG/USD)银价连续三个交易日上涨，逼近每盎司52美元。这不仅仅是价格的简单上涨，而是由美联储降息周期启动引发的连锁反应的开始。

美国国债收益率下降推动银价上涨

通常，作为无息资产的银的购买力与国债收益率呈反比。目前，美国10年期国债收益率在4.00%左右波动，但在周度范围内已下降约3.4%。利息收益机会的减少，使得投资者加快转向实物资产的步伐。

从CME FedWatch数据可以看出市场的预期有多么迅速。美联储在12月会议上降息25个基点，将基准利率降至3.50%~3.75%的概率，从一周前的50.1%升至目前的85.3%。这几乎接近已成定局的情景。

美联储官员的信号加速货币宽松

纽约联储主席约翰·威廉姆斯在上周五的演讲中表示：“当前的货币政策仍然具有紧缩性，但近期的措施增强了宽松力度”，“短期内存在进一步调整政策的空间”。这表明其已从之前的强硬立场有所松动，也暗示美联储内部的鸽派地位得以巩固。

更值得关注的是，政治不确定性可能成为提前开启货币宽松周期的催化剂。据彭博社报道，前白宫经济顾问凯文·哈塞特正被提名为杰罗姆·鲍威尔的继任者，而如果特朗普的亲信进入美联储(FOMC)，可能会对高利率政策的提前结束施加压力。这在中长期内可能对黄金和白银等实物资产构成利好。

技术分析：突破52美元的下一目标

观察现货白银的走势图，明显呈现上升趋势。

当前价格区间与趋势确认

• 交易价格：约51.94美元
• 20日EMA：在上方提供坚实支撑
• RSI：59.15，位于50以上，尚未进入超买区

在20日指数移动平均线(EMA)呈上升趋势的情况下，白银价格保持在该线之上，表明短期上涨趋势健康。RSI未进入超买区(70以上)，意味着仍有上行动能。

支撑与阻力水平

• 第一支撑：50.40美元(20日EMA附近)
• 中期支撑：44.47美元(9月23日高点)
• 主要阻力：54.50美元(历史最高价)

即使出现短期调整，只要能在20日EMA的50.40美元附近获得支撑，“回调后再度上涨”的形态就有较大可能形成。但如果RSI跌破50，涨势可能减弱，转为震荡区间，需密切关注。

突破52美元的意义与未来预期

若白银突破52美元，挑战历史最高点54.50美元的可能性将大大增加。然而，这一水平是强阻力位，可能需要多次尝试才能突破。

同时也要考虑下行风险。美国国债收益率反弹或美联储政策预期出现负面变化时，白银价格可能下跌至44.47美元。因此，是否在技术支撑位50.40美元附近进行建仓，将成为关键判断依据。

目前，白银市场正处于由美国国债收益率下降和美联储降息预期共同营造的理想环境中。只要这两大因素持续，涨势有望延续。