当降息预示着疲软而非强劲：为何经济学家预见未来经济脆弱

关于2026年潜在降息的叙事需要重新审视。根据Odaily的报道，穆迪首席经济学家对多次降息将意味着经济强劲的观点提出了反驳。相反，逐渐形成的共识指向更令人担忧的情况：美国经济处于一种不稳定、脆弱的状态，需逐步调整政策。

数据清楚地讲述了这个故事。美国劳工统计局（BLS）报告，2025年11月仅新增了64,000个就业岗位——这一数字鲜明地反映了劳动力市场的疲软。更令人担忧的是，自4月以来，就业增长基本停滞，BLS将此时期描述为“几乎没有净变化”的招聘。这一几乎平稳的趋势与任何乐观的就业叙事都相矛盾。

这对货币政策意味着什么？穆迪的分析表明，美联储正面临一场脆弱的平衡。2026年，预计不会采取激进的降息行动，而是采取一种审慎、稳健的方式。逻辑很简单：降息不是经济强劲的庆祝，而是应对劳动力市场恶化和经济逆风的紧急措施。

对于关注宏观趋势的投资者来说，这一结论至关重要。一个需要防御性政策宽松、就业停滞的经济环境，并不适合乐观的假设。穆迪描述的脆弱平衡暗示未来可能出现波动——而这还未考虑其他对增长和通胀的压力。