理解SOPR指标：STH和LTH指标用于解读市场周期

在加密货币市场中，价格可能在数小时内变动数十个百分点，投资者需要可靠的工具来判断当前市场状况。在众多帮助理解市场参与者行为的指标中，SOPR指标尤为突出——特别是STH SOPR和LTH SOPR。

SOPR指标的工作原理

SOPR (已花费输出利润比率)（Spent Output Profit Ratio）是一个比较不同持币群体的卖出价格与买入价格的指标。短期持币者（STH SOPR (短期持币者盈利指标)）和长期持币者（LTH SOPR (长期持币者盈利指标)）之间的根本区别在于持币的时间跨度。

STH SOPR反映了持币时间较短的参与者是否以盈利或亏损的方式出售资产。而LTH SOPR则显示持币数月或数年的投资者的平均收益率。当两个指标都超过1时，表明两个群体整体实现了盈利。

SOPR作为市场阶段的指标

STH SOPR和LTH SOPR的动态变化清晰描绘了当前市场的阶段。在上涨趋势中，这两个指标稳定在1以上，意味着新参与者和经验丰富的投资者都在盈利。这是一个乐观的时期，需求远超供给，大多数交易以盈利结束。

在下行市场中，两个SOPR指标都跌破1。这一时期，短期和长期持币者都被迫亏损出售，显示出投资者的明显悲观情绪以及市场上过剩的供应。

当SOPR指标接近或穿越中性线1时，是最具信息量的时刻。这通常与市场转折点重合——即参与者情绪发生根本性变化的时期。STH SOPR和LTH SOPR之间的背离也提供重要信息：如果短期持币者的指标下降速度快于长期持币者，可能表明活跃交易者出现恐慌，而长期投资者仍然保持信心。

在交易中的实际应用

经验丰富的交易者将SOPR指标作为综合分析的一部分，结合价格行为和交易量进行判断。当STH SOPR和LTH SOPR同时达到极值时，往往对应关键的买入或卖出点。然而，单纯依赖这些指标是错误的——它们最有效的作用是作为主要交易策略的确认信号。