为什么美国矿业公司目前的估值具有吸引力

采矿行业通常吸引寻求关键大宗商品敞口的投资者，如锂、铜和铁矿石。但在过去的一年里，这些股票遭遇了打击——这为长期投资者创造了一个有趣的机会。

大宗商品价格本质上具有周期性，很大程度上依赖宏观经济的稳定。当需求减弱时，矿业公司首先感受到压力。正是如此：估值被压缩，现在美国几家最大的矿业股的交易水平可能看起来具有吸引力，前提是你相信大宗商品周期的复苏。

三家值得关注的美国矿业公司

BHP：全球多元化企业

BHP在铁矿石、铜和煤炭市场运营，具有真正的全球布局——覆盖亚洲、美洲和澳大利亚。在2024财年上半年，公司实现调整后EBITDA$14 十亿，铁矿石的强劲推动了同比6%的营收增长。公司还出乎分析师意料，派发每股$0.72(的股息（分析师预期$0.70)），显示管理层对大宗商品复苏的信心。

该股目前的市盈率为10.3倍。中国，作为BHP最大的市场，可能是一个关注点，因为未来几个月可能会反弹。

力拓：铁矿石利润集中

力拓在铁矿石、铝和铜的开采方面拥有多元化的专业知识，业务遍布多个大陆。2023年，铁矿石大约贡献了80%的利润，同时实现了$32 十亿的收入和$20 十亿的EBITDA。铝产品实现了$12 十亿的销售，但由于价格压力，利润空间受到挤压。

值得注意的是，力拓的股息韧性：在最新一期中，公司每股派发$2.58，高于2022年的$2.25，也高于分析师预期。该股今年迄今已下跌11.2%，市盈率为9.0倍——对于看重收益、押注长期大宗商品正常化的投资者来说，具有吸引力。

Albemarle：锂资源股

虽然Albemarle作为一家多元化化工公司运营，但其矿业部分专注于锂化合物——包括碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂——这些都是锂离子电池生产的关键原料。电动车和消费电子是主要的终端市场。

挑战是真实存在的：利率上升和通胀抑制了电动车需求，压低了锂价格，也对Albemarle的2024年销售构成压力。但大宗商品周期不会永远持续。Albemarle正积极扩大在智利阿塔卡马盐湖的产能，该地区是全球最大的锂矿之一，为锂市场稳定后做好准备。

更广阔的视角

在宏观逆风下，矿业股常常被掩盖，但估值压缩的时期也可能为耐心的资本提供入场点。无论你是在关注美国矿业公司的长期基本面，还是等待大宗商品价格的正常化，了解每个企业的现状——股息实力、资产质量、周期性敞口——比追逐短期波动更为重要。