单端口手术势头加快：关于机器人创新的全面SP报告

机器人手术领域正经历着显著的转变，单孔技术正逐渐获得重要的市场份额。Intuitive Surgical (ISRG) 在2025年第三季度的手术量同比增长91%，其SP平台展现出尤为惊人的势头。这一增长轨迹远超传统多孔da Vinci系统的扩展，预示着微创手术采用可能迎来转折点。

地理扩展与临床证据积累

SP平台的最强动力来自国际市场，尤其是韩国，目前其利用率已接近或超过传统系统。这一地理优势表明，单孔技术已从试验阶段转向成熟医疗体系中的常规临床实践。

此轮采用的不同之处在于新兴的临床证据基础。除了美容优势外，最新数据显示，单孔手术可能带来切实的临床益处，包括缩短恢复期和减少住院时间。对于医院管理者和外科团队在评估手术经济性时，这些证据具有重要影响，可能推动其部署。

美国市场扩展与监管推动

在美国，国内采用仍处于早期阶段，但可覆盖的市场不断扩大。近期在结直肠和胸外科手术中的应用——这两个高容量手术类别——代表了重要的扩展机会。胸外科专家的早期反馈显示出积极的结果和操作效率，表明SP平台正逐步达到多样解剖结构的临床能力成熟度。

监管进展增强了这一前景。近期FDA 510(k)对先进功能的批准，以及关于乳头保留切除术和其他普通外科应用的待提交申请，使Intuitive Surgical有望在国内复制韩国的采用加速。管理层明确将监管扩展与复制国际成功模式联系起来。

核心投资逻辑仍在于单孔是否仅带来额外的手术量增长，还是主要蚕食现有多孔手术的市场份额。越来越多的证据显示，SP的解剖访问差异化和紧凑的体积使其能够完成传统平台难以高效完成的手术，提供了渐进的增长机会。

机器人生态系统中的竞争定位

机器人和手术市场远不止单孔创新。Stryker (SYK) 在第三季度展现出强劲的机器人动力，创下了Mako季度安装量的纪录。利用率依然强劲，软件升级和导航工具的改进也增强了平台在骨科类别中的粘性。公司采用的资本设备、耗材和手术引导的整合策略，增强了跨机构的渗透。

Globus Medical (GMED) 在合并NuVasive后也扩大了其机器人生态系统。推出的ExcelsiusXR是一款可穿戴的扩展现实导航界面，旨在提升手术人体工学和工作流程整合。近期的器械批准使其兼容更多融合设备，加快了采用速度。已完成超过115,000例手术，Globus Medical的统一平台策略——整合成像、导航和机器人能力——构筑了对竞争对手的壁垒。

估值背景与市场表现

Intuitive Surgical的前瞻市盈率为59.89倍，虽高于行业平均，但低于五年中位数的71.52倍。近期六个月股价上涨5.4%，而行业整体上涨8%。市场普遍预计2026年盈利将增长11.1%，该股目前被Zacks评级为#2(买入)。

尽管扩展指标依然具有吸引力，但投资者应将估值放在SP平台市场成熟度的背景下考虑。单孔手术的早期扩展结合监管利好，如果能加快国际采用在国内的落地，可能支撑当前的估值水平。

战略意义

单孔手术正从一个专业的细分领域逐步转向主流临床应用，前提是监管持续扩展和临床验证不断积累。竞争格局显示，机器人支持的手术平台越来越多地在生态系统的广度上竞争，而非单一手术能力。成功的关键在于集成的解决方案——结合可视化、导航和手术灵活性，而非孤立的技术优势。

本分析基于截至2025年第三季度的市场数据和监管文件。