以收入为导向的投资者：2026年值得考虑的三大优质股息收益机会

为什么股息收益率比以往任何时候都更重要

2025年的投资格局展示了华尔街创造财富的能力，主要指数如道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数都实现了两位数的涨幅。然而，在这些 headline 数字背后，隐藏着一个更为细腻的故事：并非所有股票策略都能带来同样的结果。

哈特福德基金与奈德·戴维斯研究合作揭示了一个令人信服的五十年模式。在比较股息股票与非股息支付股票的51年(1973-2024)，数据显示，支付股息的股票的平均年回报几乎是未支付股息公司的两倍——9.2%对比4.31%——同时表现出比标普500基准和非支付股票更低的波动性。对于以收入为导向的投资组合来说，这一差异强调了为何优先考虑主要股息收益率仍然是基础策略。

超高收益率筛选的挑战

更高的收益率本身意味着更高的审查要求。提供股息四倍或以上于标普500收益率的公司确实引人关注，但也需要进行彻底的尽职调查。收益率与风险之间的关系并非偶然——这是结构性的。然而，战略分析显示，在这个领域确实存在“钻石”。

有三大卓越的收入机会：平均总收益率为8.51%，这些选择结合了引人注目的股息收益率特性、稳健的商业模式和具有吸引力的估值。

卫星广播的垄断经济学：Sirius XM Holdings (5.24%)

Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI) 展示了细分市场主导地位如何带来收入稳定性。该公司占据的主导地位源于监管壁垒——它持有唯一的卫星广播许可证，这一受保护的地位使得地面和流媒体竞争对手无法复制。

使这一结构尤为有价值的是Sirius XM的收入构成。不同于依赖广告收入的传统广播运营商，Sirius XM超过75%的净收入来自订阅费。这一构成在经济不确定时期尤为重要。虽然企业在经济衰退期间通常会削减营销预算，但个人消费者的订阅取消倾向于粘性。公司约20%的收入来自广告，为企业支出收缩时提供了下行保护。

在运营方面，传输和设备成本相对固定，无论订阅人数多少。随着订阅基础的扩大，这一成本结构为利润率提升提供了数学路径。补充一点，Sirius XM的未来市盈率为6.7，接近历史低点，表明市场低估了其经常性收入流。

中游能源基础设施：Enterprise Products Partners (6.84%)

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD)的运作方式与经历价格剧烈波动的能源商品生产商截然不同。它不是钻探或炼油，而是作为关键的中间商。

公司管理着超过50,000英里的运输管道基础设施，拥有3亿桶的储存能力。这一物流网络通过固定费用服务合同产生收入，使现金流免受商品价格波动的影响。这一特性对于长期规划和资本部署决策尤为重要。

Enterprise的业绩进一步巩固了这一定位：连续27年增加分红，自1998年首次公开募股以来，通过回购和股息向股东返还了$61 十亿(。现金流的可预测性增强了管理层进行重大基础设施项目和补充收购的信心。

当前的资本承诺强调了这一策略。仍有超过)十亿$5 的项目在建，许多集中在天然气液体领域。同时，预计2026年的支出将减少。这一组合——新项目上线与资本需求减少——为盈利和每股自由现金流带来顺风。在预计的7.7倍未来现金流的估值中，反映出对基础资产质量的折扣。

大规模的小公司融资：PennantPark Floating Rate Capital (13.44%)

PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT)作为一家企业发展公司(BDC)，服务于一个未被充分满足的市场：缺乏传统银行融资渠道的新兴公司。这一细分市场创造了优越的回报机会。

投资组合的构成揭示了机会所在。截至2025财年结束(9月30日)，约有25.3亿美元的债务证券对比只有百万美元的股权持仓。这些债务工具的加权平均收益率为10.2%——反映了基础借款人的信用质量和财务限制的回报特征。

在当前利率环境下，PennantPark的最大不同之处在于其浮动利率投资组合：25.3亿美元的贷款组合中，99%采用浮动利率条款。当美联储在2022-2023年迅速加息时，PennantPark的收益率也相应上升。即使美联储进入宽松阶段，投资组合仍能从这一基础中获得有意义的回报。

风险管理值得强调。投资组合的拖欠率仅为0.4%，代表164个多元化持仓中的三个公司。平均持仓规模为1690万美元，确保没有单一投资威胁整体盈利能力。此外，股票的账面价值折让为16%，在考虑到BDC通常以账面价值交易的情况下，这是一个显著的溢价。

构建以股息为核心的策略

将这三项资产结合，形成一个股息收益率约为8.5%的投资组合架构。每个持仓都展现出不同的防御特性：Sirius XM的订阅经济、Enterprise的固定费用基础设施模型，以及PennantPark的多元化贷款组合，共同在经济周期中提供收入的可靠性。战略性配置这些资产，符合51年来实证数据——股息支付股票具有更优越的长期表现特征。