天然气价格下滑至两个月低点，冬季温暖缓解取暖需求

暖冬预报削弱天然气市场信心

1月5日至9日期间，美国东部三分之二地区的气温预计将明显高于正常水平，且预计这一暖冬趋势将持续至1月10日至14日。这一天气格局对天然气需求造成了沉重打击，因为温暖的天气减少了本应在冬季高峰期的采暖需求。Atmospheric G2最近的预报显示这一升温趋势，加剧了天然气期货合约的抛售压力。

库存意外增加推动价格下行

2月Nymex天然气交割的库存数据显示令人失望，周三收盘下跌7.20%，伴随整体市场的抛售。能源信息署（EIA）每周库存报告显示，截至12月26日当周，天然气库存减少了38亿立方英尺（(bcf)），低于市场普遍预期的51亿立方英尺，也远低于五年平均每周120亿立方英尺的下降水平。这一偏差表明新年伊始供应充裕。

目前天然气库存水平比去年同期低1.1%，但比五年季节性平均水平高1.7%，显示供应充足的信号。欧洲天然气库存则表现不同，容量为64%，而此时的正常水平为75%。

产量增长面临挑战，难以支撑价格反弹

美国“下48州”天然气产量在周三达到113.8亿立方英尺/天，同比增长7.6%，凸显产量对价格的压力。EIA将2025年天然气产量预测从去年11月的107.70亿立方英尺/天上调至107.74亿立方英尺/天，表明产量仍然强劲。

截至1月2日当周，活跃的天然气钻机数量减少2台，降至125台，根据贝克休斯数据。虽然较2022年11月28日达到130台的2.25年高点略有下降，但与2024年9月的四年半低点94台相比，钻机数仍然处于较高水平，确认产能持续。

需求前景依然复杂

“下48州”天然气需求在周三为106.1亿立方英尺/天，同比增长24.2%。液化天然气（LNG）出口终端的净流量为19.9亿立方英尺/天，环比增加7.1%。截至12月6日的一周内，美国电力生产同比增长2.3%，总计85,330吉瓦时，表明工业和商业需求持续支撑整体能源市场。

库存充裕、气温高于正常水平以及产能充足的局面，在短期内对天然气价格的反弹形成阻力。