最近比特币市场出现了个有意思的现象——美国某头部交易所的溢价指数已经连续21个交易日维持负值，最新报-0.0331%。这是川普上任以来最长的一次负溢价周期，背后反映的是美国资金在悄悄挪窝。

数据显示，过去20天里这个指数最低曾跌到-0.1714%，意思是美国交易所的报价长期低于以全球主流交易所为代表的国际均价。这不是偶然波动，而是机构级卖盘造成的结构性现象。现货类加密资产ETF在过去五个交易日里净流出了约8.25亿美元，中期持有者（那种持了1到5年的机构）为了控制税负和及时落袋，持续在砍仓。

当美元区域的交易所报价落后全球均价时，有意思的事就发生了——亚洲和离岸市场的买盘成了支撑。这种西方卖、东方接的格局，短期内顶住了抛压，也说明全球的加密资金在做一次重新分配。比特幣重返91000美元的行情下，这种资金地理位置的转移更显得值得观察。