#机构采用 梳理了一下最近的链上信号和宏观面的叠加效应。比特币这波下跌背后的逻辑其实挺清晰的——强制平仓触发了技术面的连锁反应，同时立法进展停滞削弱了机构持续买入的预期。

关键是MicroStrategy的股价表现。股权稀释的担忧盖过了增持的利好，这说明市场对机构采用比特币这个叙事的信心在衰减。之前那波企业买入带动的效应明显在减弱，现在反而成了压力。

加上全球政策不确定性抬升，风险资产承压是必然的。对比黄金逼近历史高位的表现，资金在寻求更安全的避险品种，这对短期的加密市场情绪是负面的。

近期的策略重点是观察鲸鱼地址在这个低点的动向——如果机构真有持续配置的意图，应该会在这个区间有迹象。同时关注强制平仓后的链上资金流动，看是否已经到底部区域。