#稳定币 看到香港虚拟资产ETF同比增长33%、代币化货币市场基金管理规模暴增557%这组数据，我的脑子瞬间回到了2017年。那一年我们见证了ICO的疯狂，也见证了后来的溃败。区别在哪呢？现在摆在台面上的是合规、是监管认可、是制度化的容纳。

稳定币这个领域尤其值得琢磨。证监会和金融管理局联合提醒稳定币相关风险，这不是反对，这是一种成熟的态度——既要创新，也要保护。我在2018年看过太多稳定币项目在没有任何监管框架下野蛮生长，最后大多烟消云散。而今天，代币化零售货币市场基金从零做到54.8亿港元，产品从无到8只，这是在规则框架内的增长，质地完全不同。

从产品数量增至11只现货ETF来看，市场正在分化。当年大家都想发币、都想创新，现在的机构投资者开始有选择地进场。这说明什么？说明虚拟资产不再是投机标签，而是正在成为正经资产类别。稳定币要扮演的角色也在变——它不是暴富工具，而是流动性载体、结算工具。

历史总是这样反复：无序到有序，疯狂到冷静，一代人的试错成为下一代人的基础。现在的稳定币生态，正走在这样的路上。