#RWA资产代币化 看完CZ的年终问答，我得说一句老实话：RWA这个赛道，叙事级别确实变了。

之前我们聊RWA，大多还在讨论"能不能上链"的技术问题。现在CZ直接说他在和十几个国家元首谈资产代币化——这不是融资概念，这是激活国家级流动性的严肃议题。石油、稀土这类资源型国家有钱但缺流动性，代币化就是用密码学手段撬动全球资本。

但这里有个我必须警惕的点：**大叙事变大，不等于项目风险变小。**

历史上每次大叙事升级，都伴随着一波"借势圈钱"的项目涌现。RWA现在这么火，必然会有人拿着"国家合作"的故事去融资，实际什么都没有。我见过太多项目靠概念撑到估值巅峰，然后就没了。

想活得久的话，这些要看清楚：

1. **代币化不等于流动性**。一个资产上链了，不代表有人买。背后必须有真实的收益模型或使用场景。

2. **合规是最容易被忽悠的部分**。说"国家监管友好了"和"真正落地合规"差十万八千里。前者是风向，后者才是护城河。

3. **警惕"国家级"的宣传**。这两年听到最多的就是某某项目"和国家合作""获得政府支持"。九成是过度解读，一成可能是假的。

RWA方向没问题，问题是你得认清楚自己投的到底是真实资产的数字化，还是又一轮概念炒作。这年头大饼好画，护城河难建。