我们正处于美元稳定币季，而不是超级周期。

这才是真正的市场叙事。虽然每个人都在寻找全面超级周期的迹象，但链上实际行为和交易模式表明，我们正处于一个稳定币积累占主导地位的阶段。交易者正在转向USDT和USDC头寸，进行对冲，并等待更明确的方向信号。

这个区别很重要。超级周期意味着全面持续的爆发式增长。稳定币季？那是盘整、获利了结和为下一步做准备。资金在流入，但非常谨慎。波动性被压缩，机构在布局而不是大力推动。

如果你期待没有任何回调或修正的垂直上涨，你可能看错了周期。