#稳定币 看完CZ的年终AMA，关于稳定币的部分真的值得反复咀嚼。他把稳定币分为1.0、1.5和2.0三个阶段，这个框架对跟单策略的调整有实际指导意义。

稳定币1.0就是简单粗暴——持币没收益，Tether吃全部利息。这阶段适合激进跟单手，追求高杠杆波动。

1.5阶段（现在）开始有收益但有摩擦，Ethena的USDe就是例子，问题是交易所接入有限，跟单难度上升。这时候需要分仓策略——既跟收益高的激进手，也跟稳健型选手，对冲接入风险。

真正的2.0才是理想态：收益+流动性+合规三合一。这意味着未来稳定币赛道会重新洗牌，目前看好的项目可能被颠覆。所以现在跟单稳定币相关的操盘手要特别谨慎——他们的策略建立在1.5的基础上，2.0来临时可能需要快速调整。

这也解释了为什么监管环境突然变好这么关键。从"超级敌视"到"开放得多"，新的合规稳定币可能短期内就会上位。对跟单玩家来说，要提前识别哪些手在布局下一代稳定币项目，而不是死守当前的USDT和FDUSD。实践出真知，现在就该调整风险偏好的配置了。