彭博社资深分析师Mike McGlone日前撰文指出，以50周移动平均线为参照，白银和比特币在明年面临的压力方向完全不同，但下跌风险都不容小觑。

先看白银的情况。截至今年年底，白银报价约每盎司72美元，相比50周均线已经溢价到了73%的疯狂程度。McGlone翻出历史账本——这种极端溢价上一次出现是在1979年。结果呢？第二年白银冲高到50美元就开始了一场腰斩行情，跌幅高达52%，之后整整用了45年才爬回1979年底的32.2美元。现在的情况有点相似，历史或许要重演。

再看比特币，场景截然相反。当前价格在87000美元附近，但相比50周均线居然是折价13%的状态。这听起来像是要涨？恰恰相反。McGlone认为这种折价其实是"熊市底部"的信号，但按照历史规律，跌幅很可能继续扩大到55%左右，也就是说可能会试探4万美元这个水平。

两个资产一个过热过头(高溢价)，一个虽然已经便宜但还没到位(深折价)。白银的危险来自价格已经严重脱离基本面，非得来一波猛烈回调不可；比特币的隐忧则在于市场情绪持续压抑，均线对价格的压制仍然明显，即便已处于相对低位，最后一轮深跌探底的可能性依然存在。