你是否注意到“定时炸弹”这个词在谈论政府债务时总是出现？这是有原因的——当你看到数字时，感觉就不一样了。全球政府借款已经达到$100 万亿，且还在不断增加。令人震惊的是，这一增长速度远远快于大多数国家的实际经济产出。

政府债务与经济能产生的产出之间的差距才是真正的故事。这不再只是财政政策的讨论——这种动态正在重塑从利率到资产配置的方方面面。对于任何关注市场周期的人来说，理解债务的轨迹非常重要。政府将面临压力，要么采取行动(，要么避免行动)，这种不确定性也加剧了市场的整体波动。

可持续性的问题不是空话。要么产出增长以匹配债务，要么政策发生变化，要么其他因素会让局面失控。这也是为什么这个比较一直存在的原因。