永续交易所市场正如一次发行平台竞争的重演。回想起发行平台的战争——Pumpfun凭借先发优势和最佳布局成为主导力量。同样的模式很可能在永续交易所领域重演。作为最早的玩家，拥有网络效应和先发优势通常是一种制胜的策略。如果按照这个逻辑，Hyperliquid是最有可能成为领导者的候选——它已经在永续交易所类别中确立了基础协议的地位，就像Pumpfun在发行平台生态中所做的那样。问题其实不在于永续交易所是否重要，而在于哪个能占据大部分市场。历史经验表明，原始领头羊往往会保持这个地位。