某头部交易所的Alpha产品上线后，其他主流交易所也紧跟其后。这背后反映的是什么？

有业内人士指出，这说明头部交易所的话语权已经大到足以重塑市场规则。一旦某个平台推出创新产品或调整上币策略，其他交易所面临两难：要么跟着做，分一杯羹；要么观望，但可能在手续费收入和用户留存上都会被蚕食。

在这样的行业竞争格局下，上币规则正在被逐步重写。小币种的交易机会、手续费分配、流动性支持——这些曾经的竞争点，如今都在向头部集中。交易所们在追求利润最大化的同时，也在不断调整自己的市场定位和生态策略。