2025年黄金堪称全球最闪亮的资产。全年涨幅67%-71%，价格从低位2614美元一路冲至4526美元，期间刷新50多次历史新高。这波行情的背后，政策摩擦和地缘局势升温带动避险情绪满满，美联储年度降息75基点让实际利率跌至负2%，加上美元持续走弱，这些因素叠加炸裂。全球央行连续三年买金超千吨，散户热情也被点燃，全年总需求达到3640吨，创历史新高。

走势分四个明显阶段来看：开年集中冲高、夏季开始盘整、秋季进入疯涨模式、年末逐步企稳。

进入2026，预期会以震荡偏强为主，回调都是上车机会。基准情景下，金价在4100-4800美元区间反复运动，均价站稳4400；如果经济意外跳水或冲突升级，有可能冲向4900-5055，极端情况甚至看6000；反之若经济强势复苏，金价可能回调5%-20%，下方支撑在3900或3575。

明天的操作思路：看多的话在4270-4280分批布局，目标指向4350-4410；短线做空可在4380-4385进场，目标获利10-30点。