看比特币从2011年以来的减半周期，其实有套相当稳定的玩法——前三个循环都在第四年完成了从牛到熊的转折。

具体怎么走的呢？规律挺明显的。前三个周期都是这样：减半后的1到1.5年内，价格来个爆炸式上涨，涨幅往往从数百倍到数千倍不等。然后呢，从高点跌下来，熊市跌幅基本卡在70%到85%这个区间。而且每次都准时在第四年迎来牛转熊的拐点。

先看第一个周期（2011-2014年，2012年11月首次减半）。2011年币价从0.3美元飙到4.72美元，涨了1474%，中间还疯狂拉到过30美元再回落。2012年继续涨，幅度303%，到13.30美元。到了2013年就开始飙车了，从13.30涨到750美元，这一年涨了5537%。可2014年来了个58%的跌幅，从750跌到320。

第二个周期（2015-2018年，2016年7月第二次减半）的节奏也差不多。2015年涨34%，从320到430。2016年翻倍增长125%。然后2017年和2018年走出了标志性的行情。2018年进入熊市，跌幅同样触及了60%多。

第三个周期（2019-2022年，2020年1月第三次减半）也没逃脱这个魔咒。前两年的涨幅堆积到后面形成峰值，2022年开始下跌。

所以问题来了——2026年呢？按照这个周期规律，比特币会不会重演第四年的转折？这个值得持续观察。