最近币圈又来了一出狠的。比特币硬生生砸到83973美元，单日跌幅超过8%，离10月创下的12.63万美元高点已经缩水超过三分之一。一时间各种"牛市凉了"的声音铺天盖地。

我在这行摸爬滚打这么多年，经历过不少轮回。坦白说，这次暴跌看起来凶，但绝不是熊市的开场白——反而像是市场甩给理性人的一个机会。

说到底这波下跌为啥这么急？背后不是一两个原因能解释的。美国财政部因为政府停摆从市场抽了大约2000亿美元，这就像突然拔了市场的血管。美联储那边也没有快速降息的意思，美元流动性更紧张了，比特币这类高风险资产首当其冲。

但最要命的还是市场内部的杠杆问题。一堆人在高位借钱买币，等价格跌破某个关键点位后，自动触发的强制平仓就开始连锁反应。跌一点→爆仓→更多人被清算→价格继续跌→又是新一轮爆仓。恶性循环就这么形成了。光12月1日这一天，就有超19万人被爆掉头寸，爆仓金额达5.53亿美元。那个数字有点离谱。

要说这次暴跌有多可怕吗？客观来讲，比特币的基本面逻辑没有崩。真正崩的是那些高杠杆玩家的梦想和市场的短期情绪。