展望2026年，影响美国股市表现的主要驱动因素有三：激进的AI资本支出、韧性的企业盈利以及对美联储降息的预期。

AI基础设施支出持续加速，科技巨头纷纷投入数十亿美元建设数据中心和计算能力。这带来了强劲的收入增长和供应链的利润扩张——半导体制造商、云服务提供商和企业软件供应商都从中受益。

在盈利方面，尽管宏观经济面临逆风，企业盈利能力仍然稳健。公司通过运营效率和定价能力维持健康的利润率，这使得投资者情绪相对乐观。

与此同时，如果通胀趋势配合，美联储预期的降息转向可能成为一个有意义的顺风。较低的借款成本通常会提升股市估值，并增加各类资产的风险偏好，而不仅仅是股票。

这三大动态的相互作用很可能决定2026年的牛市是否能持续，或是否会遇到阻力。投资者关注宏观信号、盈利修正和央行沟通，需密切关注这些叙事的演变。