在贸易逆差辩论中，常被忽视的是：流入美国的外国资本实际上才是主要罪魁祸首，而不是关税或其他国家的保护主义壁垒。听起来是不是有点反直觉？这样想——当海外投资者将资金投入美国资产时，他们需要美元，这会导致美元升值，使美国出口在全球变得更贵。接下来的数学关系就更复杂了。现在，如果特朗普的政策真的缩小了贸易逆差，也不要误以为这是胜利。很可能发生的是，外国投资会枯竭，这种放缓会波及整个经济。这不只是关于赢得贸易战，更关乎资本流动带来的意想不到的后果。贸易逆差其实不是一个得分板——它更像是一面镜子，反映出(美国对全球资金的吸引力)，或者说不吸引力。