稀土金属中的隐藏赢家：为什么美国稀土有望在2026年超越MP材料

稀土股票市场动态的转变

MP Materials (NYSE: MP) 自2025年初以来实现了令人瞩目的回报——上涨近250%，远超标准普尔500指数的17%的涨幅。然而，关于稀土金属投资的叙事正在发生变化，机会可能现在在该行业的其他领域。

虽然地缘政治紧张局势仍有利于美国本土的稀土生产商，但像MP Materials这样的成熟企业的爆发式增长阶段可能已经被当前的估值所反映。对于寻求未来12个月内实现实质性上涨的投资者来说，一个规模较小的竞争对手提供了更具吸引力的机会。

为什么MP Materials的增长可能会停滞

MP Materials的非凡涨势主要由前瞻性潜力驱动，而非当前的运营业绩。该股近期的横盘交易反映了这一现实——在最初的飙升中，市场已将预期价格在内。

一个关键因素：MP Materials已经与美国国防部达成了公私合作伙伴关系。这是推动股价最初爆炸性增长的关键催化剂。没有新的催化剂出现，进一步的显著涨幅变得不太可能。

公司目前的市盈率约为59。鉴于分析师的估算已将国防部合作的影响考虑在内，股价似乎已充分反映了这一发展。到2026年，MP Materials可能不会再出现另一轮爆发式上涨，而是“逐步实现其估值”——带来比2025年火热表现更为温和的回报。

此外，美国与中国之间的贸易紧张局势暂时缓解，减少了一些短期的利好因素。虽然担心稀土供应限制可能在当前休战到期的11月左右再次浮现，但这对现有仓位的支持力度有限。

USA Rare Earth：合作前的布局

USA Rare Earth (NASDAQ: USAR)的情况则截然不同。

2025年上涨仅25%，表现不及MP Materials。然而，这也代表着一个尚未开发的潜在机会。作为一家尚未实现收入、正努力扩大稀土开采和提炼规模的公司，USA Rare Earth还没有达到MP Materials已具备的战略合作伙伴关系。

潜在的合作尚未成型，但基础工作正在铺设。10月，CEO Barbara Humpton表示正与特朗普政府进行积极讨论，引发投资者对即将达成合作的猜测。虽然时间尚不确定，但2026年似乎越来越可能成为此类合作的窗口期。

未来的催化剂

为什么国防部会优先考虑另一个稀土合作伙伴？答案在于紧迫性。美国正加快发展非中国稀土供应链，以减少依赖。随着中国出口限制预计在2026年中左右恢复，减少美国依赖已成为更高的国家战略。

与USA Rare Earth达成合作，可能通过股权融资和长期采购承诺实现快速扩张——这正是推动MP Materials的结构。如果此类合作达成，历史经验显示潜在的巨大上涨空间。MP Materials在宣布与国防部合作时，其股价曾翻了三倍。

估值与风险考量

USA Rare Earth目前的估值甚至比MP Materials更高，反映其作为一家尚处早期、尚未盈利的公司的地位。这使其在绝对风险上更大。两只股票都存在较大的波动风险和行业特有的不确定性。

然而，从未来12个月的回报潜力来看，风险与回报的权衡更偏向USA Rare Earth。该股的交易价格已领先于其催化剂，意味着投资者可以在潜在的国防部公告之前，以较低的成本提前布局。

结论

MP Materials已经抓住了其变革的关键时刻。USA Rare Earth可能正处于自身拐点的起点。

两者都不是保守的投资。都应被视为在多元化投资组合中的高波动、投机性仓位。话虽如此，如果你在寻找下一次重大稀土金属机会，而不是追逐昨日的赢家，USA Rare Earth在2026年前提供了更具风险调整后的吸引力。

未来的路径取决于地缘政治的需要和政府的行动——但当这些因素达成一致时，稀土股历来能带来超额回报。USA Rare Earth可能就是下一次行情的起点。