基础设施实力对比住房逆风：STRL能否应对2026年的市场压力？

美国房地产市场持续面临结构性挑战，这些挑战会让沃伦·巴菲特等长期价值投资者感到担忧——负担能力仍然是阻碍潜在购房者进入市场的关键瓶颈。Sterling Infrastructure, Inc. STRL 发现自己陷入了更广泛的住房放缓，尤其是在其建筑解决方案部门。在2025年第三季度，该部门的收入同比下降1%，传统住宅收入暴跌17%，因为在持续的负担压力下，买家需求疲软。尽管联邦储备委员会在2025年12月10日降息0.25个百分点，但对住房的影响仍然有限——高企的抵押贷款利率、受限的供应和价格压力持续抑制需求，预计到2026年仅会有温和的复苏。

然而，投资论点取决于公司其他主要部门是否能弥补住房市场的逆风。

E-基础设施：增长的平衡力量

Sterling Infrastructure 战略性地将其 E-基础设施解决方案部门定位为主要的增长引擎，服务于数据中心、半导体设施和关键工业项目。在2025年第三季度，该部门——占公司总收入的约60%——实现了4.171亿美元的收入，同比增长58%，显示出对支持先进计算和制造的基础设施需求的加速增长。

订单积压的趋势提供了有力的可见性：截至2025年9月30日，公司报告已签订的订单为26亿美元，比去年增长64%。包括已获奖项和未来项目阶段在内的潜在工作总管道超过$4 十亿美元，而E-基础设施的机会占据了大部分。数据中心基础设施仍然是基石，而半导体和先进制造的巨型项目有望在2026年和2027年释放大量机会。

估值与市场表现：溢价是否合理？

STRL的股价在过去六个月上涨了37.2%，远远超过工程——研发服务行业(1%的增长)和更广泛的建筑行业(9.1%)，同时也超过了标普500指数(14.5%)的回报。当与同行相比，这一表现尤为引人注目：AECOM ACM 下降了13.7%，Fluor Corporation FLR 下降了20.4%，KBR, Inc. KBR 在同期内下跌了16.1%。

该股目前的12个月预期市盈率为26.51倍，明显高于行业可比公司。AECOM的市盈率为16.92倍，Fluor为18.18倍，KBR为9.65倍。值得注意的是，过去60天内，STRL的2026年盈利预估已从每股10.98美元上调至11.95美元，反映出预期的年度盈利增长为14.6%。

2026年的投资前景

尽管住房市场持续疲软——这对传统建筑服务提供商构成了真正的拖累——但Sterling Infrastructure似乎处于不同的位置。E-基础设施活动的规模、盈利能力和未来可见性表明，足够的动力可以吸收短期的住房疲软，并支撑到2026年的整体表现。凭借Zacks排名#1(强烈买入)，公司赢得了分析师的信心，这得益于其多元化布局远离住宅建筑以及庞大的项目管道支撑未来增长。

投资者面临的根本问题是：数据中心和先进制造的需求是否能保持足够强劲，以抵消住房负担能力的逆风？订单积压数据和部门增长率表明，答案至少在2026年前是肯定的。