为什么这些信用卡股票目前引起分析师关注

支付处理格局正在升温。2023年，消费者信用卡债务达到前所未有的1.13万亿美元——仅第四季度就跃升了$50 十亿——主要支付处理商面临前所未有的挑战和显著的机遇。TD Cowen分析师Bryan Bergin对此机会并未过度思考；他认为这在根本上是“持久的”，值得投资。原因何在？支付的持续数字化转型，以及由增值服务带来的新兴收入来源，为未来数年的两位数增长奠定了可持续的基础。

吸引分析师关注的两大巨头

Bergin对Visa和Mastercard这两家主导全球消费支出市场（仍处于数字渗透早期阶段）的一线巨头给予了“买入”评级。让我们分析一下为何这些信用卡股如此受到市场的关注。

Visa：稳定性之选

以**Visa $45 V(**为例，这家全球领先的支付处理商市值高达)十亿。公司运营着一张无与伦比的网络：全球流通的卡片达43亿张，与超过14,500家金融机构合作，全球范围内接受度超过1.3亿个商户点。仅在2023年，Visa就促成了超过2830亿笔交易——这一庞大的交易量凸显了其在全球商业中的核心地位。

数据讲述了一个令人信服的故事。在其最新的财季$545 1Q24(，Visa实现了86亿美元的收入，同比增长近9%，并超出预期)百万。净利润达到49亿美元$50 非GAAP(，每股收益为2.41美元——比预期高出七美分。值得特别关注的是Visa的现金生成能力；公司在2023年末持有超过135亿美元的流动资产。

Bergin强调了三个关键优势：公司经过验证的稳定性、强劲的利润率，以及其在未充分渗透市场中的潜力。正如他所指出，Visa正从传统卡支付之外的“新流”中受益，布局未来新兴的收入机会。他的)目标价意味着从当前水平看有18%的上涨潜力。更广泛的分析师社区也持一致看法，Visa获得了“强烈买入”共识$320 23个买入评级对3个持有评级(，平均目标价为308.67美元，而当前交易价格为271.28美元。

Mastercard：增长加速器

与此同时，**Mastercard )MA(**带来了不同但同样引人注目的表现。市值达)十亿，约有3.09亿张美国本土品牌卡在流通$429 ，大致占其全球市场的四分之一(，最近表现出色。过去12个月，股价上涨了24%，跑赢了标普500的22%的涨幅。

业绩指标进一步证明了其强势。2023年第四季度，Mastercard总收入为65亿美元，同比增长13%，并超出预期)百万。调整后每股收益为3.18美元，超出市场预期10美分。值得注意的是，2023年全年总交易额达到了$20 万亿，尽管经济环境不确定，但季度增长仍达10%。

Bergin认为，Mastercard是一个“高增长、高利润、持久的业务”，有望在中长期内带来超额回报。催化剂是什么？全球支付市场规模达$9 万亿，数字化尚未完全普及，加上Mastercard在现金转化、商户接受度扩大和多元化凭证方面的优势。他的$45 目标价暗示有18.5%的上涨潜力。市场情绪也非常一致——28个买入评级对1个持有评级$545 “强烈买入”评级(，平均目标价为459.79美元，较当前价格有12%的上涨空间。

更广阔的前景

Visa和Mastercard共同拥有的，是超越周期性担忧的结构性、长期支付趋势。随着消费者逐步从现金转向数字支付，以及这些平台向相关服务扩展，潜在市场也在不断扩大。Bergin对这些信用卡股的信心，反映了对这些长期基本面的信任——这不是短期的交易，而是对这些在全球支付变革中占据核心位置、具有持续现金流的企业的认可。