为什么英伟达和微软在2026年的AI股市竞赛中领先：华尔街真正的看法

最佳AI股引起分析师关注

华尔街已经明确表态，未来几个月哪些人工智能股票值得投资者关注。虽然Palantir Technologies自2024年1月以来股价飙升了1000%，成为头条新闻，但机构分析师的注意力却转向了其他公司。晨星的研究团队将Nvidia和微软评为前两名，亚马逊、博通和Meta Platforms则位列榜单前列。

这个区别非常重要：Palantir的爆炸性增长引发了专业人士对估值的担忧，也解释了它未能入选精选最佳AI股名单的原因。相反，Nvidia和微软在华尔街获得了广泛共识，大多数主要分析师都认为它们具有显著的上涨潜力。

Nvidia：GPU巨头的无与伦比的主导地位

Nvidia (NASDAQ：NVDA) 通过分析师所称的“经济护城河”占据了非凡的竞争优势。这家芯片制造商在图形处理单元、硬件基础设施、互连技术和专有的CUDA软件生态系统方面都处于领先地位——本质上，Nvidia构建了完整的AI数据中心解决方案，而不仅仅是单个组件。

CUDA的优势不容低估。经过近二十年的发展，这一软件平台包含了无与伦比的代码库、预训练模型和应用框架。提供更便宜定制AI芯片的竞争对手常常面临隐藏成本：缺乏经过实战检验的软件工具意味着更高的拥有成本和更长的部署时间。

市场地位与增长轨迹：

• 控制超过90%的数据中心GPU市场份额
• 预计数据中心GPU市场年增长率为36%，持续至2033年
• 调整后盈利预计每年增长48%，直到2028年1月财年
• 当前估值：47倍市盈率
• 分析师中位目标价：$250 每股(，意味着比当前股价190美元)有31%的上涨空间

Nvidia的全栈战略——结合一流的GPU、CPU、高速互连和网络平台——创造了结构性优势，即使竞争对手开发替代方案，也难以突破。

微软：在AI时代的云计算领导地位

微软 (NASDAQ：MSFT) 提出了一种不同但同样具有说服力的论点。作为全球最大的企业软件公司，微软已成功将生成式AI能力嵌入其产品组合中。结果不言自明：微软365 Copilot的月活跃用户在第三季度超过1.5亿，较上一季度的1亿用户大幅增长。

CEO Satya Nadella强调了渗透率：超过90%的财富500强企业已部署微软365 Copilot。这一采用速度表明其带来的是真正的生产力提升，而非投机性热情。

Azure在AI基础设施中的战略优势：

微软Azure是全球第二大公共云平台。其基础设施的重要性在于微软与OpenAI的深度整合。公司持有OpenAI 27%的股权，并拥有GPT-4和GPT-5等最先进模型的独家使用权。

收入分成安排凸显了商业的重要性：OpenAI向微软支付20%的收入，今年的支付额超过$1 十亿美元——是之前大约$500 百万的两倍。

财务指标与估值：

• 调整后盈利预计每年增长16%，直到2027年6月财年
• 当前估值：34倍市盈率
• 分析师中位目标价：$631 每股(，意味着比当前股价488美元)有29%的上涨空间
• 一贯的盈利表现：过去四个季度平均超出市场预期8%

虽然34倍的市盈率相较于Nvidia的47倍显得偏高，但微软持续的盈利惊喜和市场主导地位支持了其估值溢价。

投资理由：为何这些最佳AI股现在尤为重要

分析师的观点汇聚反映了两者的基本面实力。Nvidia在AI基础设施方面的技术护城河依然坚固，而微软在企业市场的主导地位和与OpenAI的合作关系，使其有望在企业软件中广泛应用AI。

评估AI股票机会的投资者应认识到，人工智能计算的领导地位需要不同的策略：Nvidia控制处理层，而微软主导软件层。随着切换成本和网络效应的积累，这两个位置都变得越来越难以撼动。

对于那些希望建立AI敞口的耐心投资者，应考虑同时持有这两只股票，认识到Nvidia提供更直接的上涨潜力，而微软则通过企业渗透和软件授权扩展提供更稳健的增长。