彭博社：比特币在未失去长期支撑的情况下，失去了对银的波动率溢价

来源：CryptoNewsNet 原始标题：彭博社：比特币对银的波动率溢价丧失但未失去长期支撑——下一步怎么走？ 原始链接：

最近的市场动态

彭博策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）最近的分析显示，比特币目前已失去对银的波动率溢价，但未跌破其长期支撑位。

值得注意的是，自2025年10月初达到126,000美元的历史高点以来，比特币一直承受卖压。从这一峰值开始，比特币遭遇了激烈抛售，并在2025年11月底滑至80,537美元的周期低点，短短两个月内下跌了36%。

比特币停滞，银价上涨

12月初，市场出现反弹，价格短暂突破90,000美元，但反弹非常脆弱。每次试图攀升都在90,000到94,000的阻力区间遇阻，迫使比特币回落到80,000美元以上的区间。比特币目前交易在87,990美元左右。

与此同时，银价(XAG)在同期内逆势上涨。从2025年10月起，金属价格保持稳步上升，而比特币则持续下跌。这一涨势在2025年12月29日达到顶峰，银价冲上了84美元的历史新高。

然而，在这一水平立即出现强烈的卖压，导致单日下跌9%。银价现接近76美元，确认其动能在比特币接近技术支撑位时已减弱。

比特币对银的波动率溢价丧失

彭博情报策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）在最新的比特币-银关系分析中强调了这一表现差异。

值得注意的是，他的配套图表显示了比特币对银的比率以及两者的260天波动率。到2025年12月29日，比特币的波动率已降至与银相同的水平，比率首次降至1.0。

!比特币对银 彭博情报

作为背景，在早期周期中，比特币的波动率一直远高于银。2017年，比特币对银的比率曾升至5.0以上，2021年达到2.5的峰值。重要的是，近期比率回归到与银持平，显示比特币已达到一定的成熟度，不再表现得像极端的异常值。

比特币对银比率维持长期支撑

同时，比特币对银的价格比率已下滑至接近1000倍的关键长期支撑水平。这一水平在2025年12月29日银价冲顶时出现，而比特币则停滞不前。

值得注意的是，过去的周期中，1000倍这一水平曾作为底部支撑，包括2018/2019年和2022年。具体而言，每当比率接近这一区域，市场对比特币的卖压就会减轻，随后出现长期的反弹。

重要的是，这些转折点都发生在波动率收缩时，而非波动率激增时。麦格隆强调这一指标，表明比特币目前处于支撑位，风险状况趋于平静。值得注意的是，这种组合在历史上常常预示着趋势反转。

银价未能突破$84 的水平，帮助比特币维持了1000倍的支撑，并使两者都处于主要技术水平附近，而非陷入失控的趋势中。基本上，如果比特币从这里重新获得一些温和的波动率优势，价格比率可能再次扩大，让比特币在不需要极端投机的情况下优于银。

2026年金属可能优于加密货币

在另一项次级分析中，麦格隆比较了彭博全金属总回报子指数（Bloomberg All Metals Total Return Subindex）与彭博银河加密指数（Bloomberg Galaxy Crypto Index）。他确认，金属在2025年逐步恢复力量，年末比率从大约13升至约28。

!金属与加密货币 彭博情报

这一变化发生在标普500指数的120天波动率仍高于2021年见到的超低水平时。麦格隆认为，这种环境倾向于金属优于高风险的加密资产，尤其是在波动率保持在较高但受控的情况下。他预计贵金属将在2026年继续跑赢加密资产。

比特币短期展望

目前，比特币的短期前景仍不明朗，因90,000美元上方的强阻力位尚未突破。值得注意的是，市场分析师已关注86,900美元为关键支撑位，指出比特币近期在此处扫清了流动性，现在正试图守住这一水平。

他们认为，接近85,000美元或略低的更强长期买入机会正在形成，而90,600美元则被视为关键线。若未能成功突破该水平，可能引发空头，而若能顺利收复，则意味着行情将继续。

其他分析师强调，比特币多次在88,000美元上方遇阻，指出比特币已在横盘数周。他们认为，这一延长的盘整区间增加了市场突破后出现剧烈波动的可能性。