Krogoff 和 Tashiro Takeshi 再次审视了日本所谓的“特权溢价”——该国在其对外资产负债表上享有的特殊优势。事情是这样的：保持这一优势取决于两个关键因素。首先，日本需要保持其债务状况在可控范围内。其次，不能让通胀失控。在任何一方面出现失误，整个特权结构都将变得不稳定。这是一场在财政纪律和价格稳定之间的微妙平衡。对于关注全球宏观趋势的交易者来说，这很重要——日本的经济健康会影响货币市场，并影响全球资本流动。