#比特币机构配置与囤积 看到这一轮上市公司的加密资产披露，我脑子里浮现出的是一条清晰的时间线。

还记得2017年那轮疯狂吗？机构连边都没碰，比特币是散户的游乐场。到了2020年PayPal入场、MicroStrategy首次宣布持仓，我们才看到机构配置的萌芽。那时候很多人觉得不可思议——一家上市公司真的会把比特币写进资产负债表？

现在呢？Strategy已经持有66万多枚，Twenty One Capital直接以超43000枚BTC身份上市，还有一家家上市公司在披露增持、拨备、DCA计划。这不仅仅是投资决策的转变，这是企业战略框架的重构。

最让我感慨的是多链配置的常态化——ETH、FIL不再是"激进配置"的代名词，而是与具体业务场景挂钩。顺泰控股购入Filecoin用于挖矿抵押，Republic Technologies系统性增持以太坊，这背后反映的是机构已经走过了"要不要买"的阶段，进入了"怎么用、用多少"的精细化运作时代。

我见过太多周期，这次的区别在于——机构的参与已经改变了资产的性质。它不再是投机品，而是正在成为上市公司资产组合中的常规配置。历史告诉我们，这种范式转换一旦开始，就很难逆转。