#代币资产发行与投资 看到卡尔·林奇这个案子，我的第一反应不是惊讶，而是一种熟悉的无奈感。这些年见过太多这样的故事了——聪明人、有钱人、掌握话语权的人，一旦接触到加密资产就失了智。

400万美元变2700万，听起来像个完美的投资神话，但这恰恰是最危险的时刻。我在2017年、2021年都目睹过类似的狂欢，每次都是同样的剧本：暴利让人眼红，侥幸让人麻木，最后挥霍殆尽反而成了法庭铁证。林奇的悲剧在于，他把这笔横财当成了理所当然，而不是理解它背后的风险逻辑。

真正值得反思的是，为什么高净值人士反而更容易在加密资产上翻车？我的观察是，他们习惯了传统财富积累的规则，对市场的非理性波动缺乏敬畏。代币资产不同于电影投资——它没有创意审美的中间环节，只有赤裸的供需和人性的贪恐。一个导演再懂艺术，也未必理解这个市场的底层逻辑。

从历史周期看，每轮熊市后我们都会发现这样的案例。不同年代换个名字，故事从未变过。这提醒我们一个基本常识：暴利本身就是最大的风险信号，而不是投资信心的来源。