#代币化趋势 看到SEC这一系列动作，我忽然想起2017年那场ICO热潮。那时候我们也都在讨论"颠覆"，结果大多数项目烟消云散。现在回看，关键区别在于：当年是技术找应用，今年是应用反过来找技术。

DTCC获批链上托管代币化资产，这不只是监管松口——这是传统金融体系主动拥抱链上的信号。我在2013年见过比特币被嘲笑，2017年见过以太坊被神话，这次不同的是，这一步是从华尔街推动的。

Tom Lee说得有道理，代币化这个超级叙事可能真的是5-10年的长期游戏。但我想补充的是，这个周期最危险的地方，恰恰在于它的可预见性。当所有人都看清了方向，反而容易陷入"确定性陷阱"——高估近期收益，忽视结构性风险。我在2021年的DeFi泡沫中看过太多这样的案例。

真正的教训是：认清大趋势和踏准节奏是两码事。代币化确实是方向，但路上的每一个周期调整、每一次监管反复、每一轮流动性枯竭，都会洗掉一批"确信者"。历史从不直线上升，只有那些既看得远又能活得久的，才能等到终点。