作为高端市场面临逆风，值得关注的三只奢侈品行业ETF

高端消费品市场正进入一个充满挑战的阶段，随着发达经济体购买力的减弱。虽然2021-2022年奢侈品支出呈现出显著的增长轨迹，但近期指标显示，2024年将出现明显的放缓。

高端品牌的市场动力减弱

最新的业绩指标显示出警示信号。标准普尔全球奢侈品指数在截至2024年1月中旬的过去十二个月内下跌了4.36%，而同期更广泛的标普500指数则上涨了21.69%，两者走势明显背离，凸显行业特定的疲软。本月以来的表现更为严峻，自年初以来，奢侈股已下跌6.62%。

实际公司业绩也反映出需求的阻力。英国标志性奢侈品牌博柏利(BURBY)，在2023年12月的销售在大部分地区出现放缓。美洲市场尤为困难，2023年第三季度的同店销售额下降了15%。股价也受到严重影响，从2023年7月末的水平已下跌44.91%，这是利润压缩和需求萎缩的明显反映。

大众汽车旗下的超高端汽车制造商宾利也表现出悲观情绪。该车企披露其车辆销量收缩11%，区域表现不均：美洲下降9%，中国下滑18%，欧洲下滑15%。

结构性挑战加剧短期展望

据贝恩公司研究，2023年前几个月，按固定汇率计算的个人奢侈品增长仅为8%，略高于通胀率，远低于过去三年20%的平均水平。花旗和贝恩的预测显示，未来增长率在4-6%之间，几乎无法抵消内在的通胀压力。

供应端的限制也增加了复杂性。企业面临库存过剩、债务负担加重和运营成本上升的问题。工资压力和租金上涨进一步压缩盈利能力，在价格控制能力有限的环境中尤为明显。

地缘政治摩擦，特别是中东紧张局势和红海航运中断，限制了全球贸易。2023年11月，关键海上航线的集装箱吞吐量从每日50万个大幅下降到约20万个，削弱了物流效率，增加了供应链的成本压力。

根据Statista的预测，该行业到2028年的复合年增长率预计为1.9%，表明更多的是结构性阻力而非周期性疲软。

三只奢侈品行业ETF投资选择

对于寻求纯粹奢侈品牌复苏敞口的投资者，有三只不同的ETF值得考虑：

Tema奢侈品ETF (LUX) 采用主动管理，持有29只证券，偏重高端市场。基金管理资产为740万美元，年费率为0.75%。其73.43%的大盘股配置体现了对高品质的关注。自2023年12月中旬以来，基金已贬值5.21%。

KraneShares全球奢侈品指数ETF (KLXY) 追踪Solactive全球奢侈品指数，持有46只股票。资产规模为百万美元，年费为0.69%，提供广泛的多元化。79.14%的大盘股配置反映了主流奢侈品的敞口。自12月中旬以来，表现下跌7.14%。

Roundhill标普全球奢侈品ETF $3 LUXX( 复制标普全球奢侈品指数，涵盖79只成分股，提供三者中最广泛的市场敞口。资产为120万美元，年费为0.45%，成本最低，且大盘股比例最高，为84.59%，可能提供一定的下行缓冲。自12月中旬以来，已下跌8.33%。

每只基金在集中度、成本效率和市场广度方面体现不同的投资理念，投资者可以根据个人信念调整奢侈品牌的敞口。

奢侈股与大盘指数之间的分化走势表明，行业特定的压力将在短期周期中持续存在，保持对高端消费需求敞口的投资者应谨慎调整仓位。