两个新兴玩家重塑市场：投资者需要了解的第三季度股市最热门新公司

2025年夏天标志着资本市场的一个戏剧性转折点，随着新公司在股市上的出现开始吸引投资者的热情，此前几个月的相对休眠状态被打破。在上半年仅发行了84只IPO——远低于2024年同期的100多只——当6月到来时，市场动力发生了戏剧性的转变。今年有9只IPO的募资超过$50 百万美元，占比超过一半，显示市场情绪发生了根本性变化。

是什么推动了这种复苏？答案在于一系列因素的汇聚，终于达成一致，释放了投资者的资金。

为什么资本市场突然敞开了大门

多年来，IPO市场一直处于深度冻结状态。公司们宁愿保持私有，根据摩根士丹利的研究，平均上市时间已延长至近11年——几乎是2014年七年标准的两倍。罪魁祸首是：宏观经济环境敌对、贸易政策限制以及使公开资本变得昂贵的利率。私募市场繁荣，令创始人没有理由让自己接受季度审查和SEC的监管。

但进入第三季度，三大关键变化改变了局势：

首先，投资者对新发行的热情真正回归。这股热潮并非偶然，而是集中在已经吸引市场关注的行业：人工智能和加密货币相关企业。CoreWeave和Circle这两家与这些繁荣生态系统相关的公司，在第一周的交易中表现爆炸，预示着投资者对创新的渴望。

第二，美联储在未来几个月似乎转向降息，创造了对更便宜资本的预期。较低的借贷成本将大大改善IPO的经济性，使得企业和承销商再次觉得公开上市在财务上合理。

第三，积压的增长故事需求——尤其是在AI和新兴技术领域——意味着新上市公司面临前所未有的买家兴趣。经过多年的克制，机构和散户投资者都渴望新的投资工具。

协作成为货币：Figma的爆炸性首次亮相

Figma Inc. (NYSE: FIG)代表了自CoreWeave以来最大规模的IPO公告，但其股价表现超越了典型的首日热情。公司最初定价在$25 美元28到$28之间，但开盘价为$33，几分钟内飙升至$100 美元。到收盘时，股价稳定在$115——比开盘价上涨超过200%。

这不仅仅是投机。Figma的基本业务支撑了这种热情。这个设计协作平台拥有超过1300万活跃用户，2025年第一季度收入达到$228 百万美元，同比增长46%。净利润为4490万美元，显示出真实的盈利能力和增长潜力。

公司在全球的布局也提供了令人信服的扩展故事——85%的客户位于美国以外。主要企业客户包括Stripe、Duolingo和Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX)，巩固了其在企业工作流程中的关键地位。尽管市场观察人士指出，估值在首次飙升至$67 十亿美元市值后超过了40倍销售额，但随后五个交易日的35%的回调表明，即使是乐观的投资者也需要留出空间。

Performance TV与连接屏幕革命：MNTN的市场机遇

MNTN Inc. (NYSE: MNTN)——发音为“Mountain”——开启了股市新公司的另一个篇章。该公司运营一个名为Performance TV的平台，面向连接设备上的观众(如Roku和Amazon的智能电视)，通过精准广告投放，结合人口统计数据和观看习惯。

尽管MNTN作为上市公司的首份财报(于8月5日发布，盈利每股表现令人失望，但收入达6864.6万美元，超出预期6%，同比增长25%。与Peacock、ESPN、CBS和福克斯的合作，为其在新兴广告类别中建立了真正的先发优势，竞争有限。

华尔街的反应是积极的：十位分析师开始覆盖，八个给予“买入”评级，两个持“观望”评级。平均目标价为$29.90，意味着从分析时的交易价格来看，约有20%的上涨空间，为追求增长的投资组合提供了量化的风险-收益比。

公共市场的更广泛重塑

2025年初的IPO荒与第三季度的苏醒形成鲜明对比，反映了资本配置周期运作方式的根本变化。随着公司上市时间比以往更长，潜在的公开募股积压压力逐渐累积。一旦条件达成——监管预期降温、增长故事重新获得信誉、货币政策转向宽松——大坝就被冲破。

如今，股市中新公司的出现速度表明，干旱期已真正结束。未来这种势头是否能持续，取决于美联储预期的降息是否真正实现，以及对AI和加密货币相关创新的热情是否能超越季节性交易模式。对于投资者来说，当前环境既充满真正的机遇，也伴随着在动量驱动的反弹中常见的投机风险。