理解债券估值：为什么到期收益率应指导您的固定收益策略

今天市场中债券日益增长的吸引力

近年来，持续的通货膨胀促使美联储维持较高的利率水平。虽然更高的借款成本使传统贷款对消费者来说变得更昂贵，但也为固定收益领域创造了一个具有吸引力的机会。许多债券现在的收益率超过5%，为以收入为导向的投资者提供了一个潜在更安全的替代股市的选择。然而，在进入这一资产类别之前，了解决定债券实际收益潜力的机制至关重要。

超越面值：债券的真正代表意义

当你购买债券时，你并不是在购买一个组织的股份——你是在向其提供信贷。无论是由企业、政府还是市政当局发行，债券都是债务工具。发行人承诺定期支付利息——即票息支付——并在预定日期偿还本金。

虽然债券通常比股票风险更低(因为债权人在股东之前获得偿付)，但它们并非完全没有风险。发行人可能违约，利率上升也会降低现有债券的吸引力。这正是掌握关键估值指标的重要原因。

面值：你的还款金额

债券的面值很简单：到期时你将收到的金额。通常设定为$1,000，这个数字决定了票息的计算方式。如果一只债券的票息率为4%，面值为$1,000，你每年将收到$40 相应的利息(。

然而，你实际支付的价格可能与面值不同。市场条件会导致债券以溢价)高于面值(或折价)低于面值$950 进行交易。一只面值为$1,000的债券在二级市场可能售价为(或$1,050，但发行人在到期时仍会返还全部$1,000——这意味着你在购买价格上可能获利或亏损。

到期收益率：计算你的真实回报

这就是到期收益率（YTM）变得至关重要的地方。YTM代表如果你持有债券直到到期，你将实现的年度化总回报。它包括票息收入以及本金返还时的任何资本利得或损失。

其计算公式为：(C+()F−P)/N)( / ()F+P)/2$950

其中：

• C = 年度票息支付
• F = 面值
• P = 你的购买价格
• N = 到期年数

不用费心复杂的数学计算，许多在线计算器可以立即帮你算出YTM。

实际应用中的YTM

假设你购买一只面值$1,000、票息5%、到期时间为10年的债券。在这十年中，你每年将获得$500 票息收入(，以及以低于面值的价格购买带来的$50 收益)。总的来说，这样的投资的到期收益率为5.66%。

理解这个数字可以帮助你评估这项投资是否符合你的风险承受能力和回报预期。如果5.66%相对于所涉及的风险来说不足，你可以选择放弃，寻找更好的机会。

做出你的决策

不同的投资者有不同的目标和风险偏好。对某个投资组合来说合理的策略，可能不适用于另一个。关键在于收集足够的信息，以便做出有信心的决策。通过掌握面值和到期收益率，你可以更精准、更自信地评估债券。