核能的黄金时刻：为什么聪明的钱在2025年选择这些股票

核能行业正经历前所未有的繁荣。随着特朗普政府推动激进的产能扩张、AI数据中心对大量可靠电力的需求不断增加，以及全球能源转型的加速，核能投资的条件前所未有的有利。

强者之战：为什么Constellation Energy占据主导地位

Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 在这个繁荣环境中，作为核能企业的领头羊脱颖而出。自2022年从Exelon分拆以来，该公司已将自己定位为美国领先的无碳能源生产商，控制着全国最大的核电机组。

势头不可阻挡。Constellation Energy正以164亿美元的交易收购Calpine——其中127亿美元为债务——这将使其发电容量几乎翻倍，达到60 GW。这一扩张直接瞄准快速增长的AI基础设施市场，特别是在德克萨斯。

真正验证核能论点的是交易流。Constellation与微软签署了有史以来最大的一份电力购买协议（PPA），承诺提供20年的电力供应。公司还重启了关闭的三里岛核电站1号机组(，将其重新命名为Crane Clean Energy Center)，专门为微软的数据中心供电。今年6月，又与Meta Platforms达成了另一份20年的PPA。

除了增长，Constellation Energy还通过定期分红(（包括今年10%的加薪）)和积极的股票回购，将现金返还给股东。

多元化策略：通过ETF视角看核能

对于希望获得更广泛敞口而不将所有赌注押在一只股票上的投资者，VanEck核能与铀ETF (NYSEMKT: NLR) 提供了系统性接触整个核能生态系统的途径。截至2025年底，该基金持有28个头寸，涵盖铀矿商、反应堆开发商、公用事业公司和零部件供应商。

前十大持仓显示了行业的多样性：

• Oklo (8.63%): 小型模块化反应堆技术
• Constellation Energy (7.4%): 核电发电
• Cameco (6.92%): 铀燃料及服务
• Centrus Energy (6.57%): 铀浓缩能力
• BWX Technologies (6%): 海军核反应堆组件

该ETF的全球指数覆盖澳大利亚、加拿大、哈萨克斯坦、中国和英国的核能公司——不仅仅是美国上市的公司。净费用比为0.56%，30天SEC收益率为0.86%，为投资者提供了参与核能扩展的高效途径。

构建你的核能仓位

战略选择取决于你的风险偏好。纯增长型投资者倾向于Constellation Energy——直接押注行业整合和AI电力需求的公司。更保守的投资者可以采取分散策略：核心持有Constellation Energy股票，同时配置VanEck核能ETF以实现行业多元化。

无论选择哪种方式，核能论点依然具有说服力。无论是通过个别核能公司，还是通过广泛的基金布局，参与这一结构性升级的窗口似乎正敞开着。