共同基金表现的现实：为什么大多数无法跑赢市场

如果你正在考虑投资共同基金，以下是你需要知道的——大多数表现不佳。仅在2021年，约79%的股票型共同基金未能击败标普500指数，而在过去十年中，这一差距已扩大到86%。那么，什么才是真正的优异表现，如何识别过去20年中回报最高的共同基金？

了解共同基金：基础知识

共同基金将多位投资者的资金集中起来，由专业的基金经理负责操作。你无需花费数小时研究个别股票，就能实现跨多种资产、行业和公司规模的即时分散投资。这些基金通常由成熟的投资公司管理，目标是通过保守策略保护财富，或通过激进布局实现增长。

主要类型包括股票型基金(专注于股票)、债券型基金(固定收益)、货币市场基金(短期、低风险)，以及目标日期基金(随着年龄增长自动调整风险)。

你不能忽视的成本因素

这里共同基金变得复杂。每只基金都收取管理费率——基本上是一种隐藏费用，会侵蚀你的回报。虽然在纸面上看起来很小，但随着时间的推移会逐渐累积。此外，当你投资共同基金时，你放弃了对基础证券的投票权。你实际上将控制权交给了基金经理，好坏由他们决定。

共同基金的实际回报是多少？

历史表现与基准对比

标普500指数在其65年的历史中，平均每年带来约10.70%的回报。大多数共同基金难以达到甚至超越这一水平。

从长期来看，过去20年中回报最高的共同基金在大盘股投资组合中年化回报约为12.86%，超过了自2002年以来标普500的8.13%。在10年期限内，表现最好的大盘股基金的回报高达17%，但这段时间受益于持续的牛市。

关键教训：持续超越基准的表现非常罕见。真正优秀的共同基金，是那些反复击败基准指数的基金，而非偶然一次的幸运。

为什么表现差异如此巨大

共同基金的世界极其庞大——在美国，有超过7000只主动管理的基金，每只都瞄准不同的行业和市场细分。这造成了巨大的表现差距。以2022年为例：能源行业的基金飙升，而科技重仓的组合则大幅下跌。基金的组成完全决定了其回报，因此行业配置对你的策略至关重要。

共同基金与其他投资工具的比较

共同基金与ETF

交易型开放式指数基金（ETF）提供更大的灵活性。不同于共同基金，ETF在股票交易所公开交易，像买卖股票一样，可以在交易时间内买入、卖出甚至做空。ETF通常费用更低，流动性更好，吸引活跃交易者。

共同基金与对冲基金

对冲基金则属于完全不同的领域。它们只对合格投资者开放，收费远高于共同基金，并采用更激进的策略——包括卖空和衍生品交易。虽然能带来超额回报，但风险也相应放大。

这适合你吗？

共同基金最适合希望由专业管理、实现广泛分散、无需时刻监控的投资者。然而，成功完全取决于三个因素：

• 你的投资期限：时间越长，能更好地吸收波动
• 你的风险承受能力：能否承受30%的回撤而不恐慌抛售？
• 成本意识：始终计算管理费率在投资期间的总拖累

在做出决定前，研究基金经理的过往业绩，了解他们重点投资的行业和公司，并诚实评估被动投资（如指数ETF）是否能以更低成本更好地满足你的需求。

总结：共同基金可以发挥作用，但你必须清楚它们的局限性和成本，理性投资。