Serve Robotics 股价在$100M 融资公告后暴跌

自动服务机器人行业今天经历了动荡，Serve Robotics (NASDAQ: SERV)在宣布进行注册直接发行后股价下跌了9.6%。以下是引发抛售的原因以及这反映出公司潜在挑战的内容。

完美风暴：看似过于巧合的时机

昨天，Serve股价因与DoorDash（食品配送平台）达成合作的消息上涨了29%。这次涨势发生在今天的重磅消息之前几小时：Serve将以每股$16 发行6.25百万股，筹集$100 百万美元现金。

市场迅速反应。股东们在今天早上几乎以发行价$16 抛售股票。这对于Serve这样的公司来说，时机几乎像是经过精心安排的。通过重大合作公告积累势头，捕捉股价上涨，然后立即通过融资变现。

为什么突然需要现金？

尽管运营指标令人印象深刻——公司目前拥有超过1000台自主配送机器人在运营——但Serve的财务状况却讲述着不同的故事。这家自主食品配送机器人供应商今年的收入不到$2 百万美元，但累计亏损接近$34 百万美元。

这解释了此次发行的紧迫性。由于几乎没有持续收入，Serve的资金消耗非常严重。公司需要融资以维持运营。没有别的选择：在现金流出速度远超收入增长时，稀释现有股东成为生存策略。

十月的反弹掩盖了更深层次的问题

Serve Robotics的股价在十月上涨了52%，在达到1000台部署里程碑后继续积累势头。但这个月的涨幅掩盖了一个根本问题——公司的商业模式在规模上尚未得到验证。

与DoorDash的合作具有重要意义的验证作用。然而，一个合作关系并不能解决单位经济学的问题。服务机器人企业通常面临每次配送盈利能力不足、来自低成本竞争对手的压力，以及持续的资本投入需求。

未来会怎样？

当前股东面临稀释，因为大约625万股新股将进入市场。公司将利用募集资金用于“一般企业用途和营运资金”——企业用语，实际上是“为持续亏损提供资金，直到实现盈利”。

Serve的服务机器人野心的真正考验不在股价或部署数量，而在于公司是否能证明这些机器人确实能带来盈利性、可重复的收入。在此之前，预计会有更多的融资和股东压力。