现货黄金ETF比较：GLD与GLDM与IAU——哪个提供更好的价值？

2024年，黄金作为一种具有吸引力的投资对冲工具崭露头角，年初至今价格上涨了12.7%，在COVID-19大流行开始的过去五年中累计上涨超过73%。为了在避免实物存储和交易成本的同时获得黄金敞口，许多投资者转向黄金ETF。问题不在于是否投资黄金，而在于哪个现货黄金ETF在成本、表现和流动性方面提供了最佳平衡。

了解三大领先的现货黄金ETF

在现货黄金ETF领域，三大主要参与者都追踪相同的基础资产——实物黄金——通过LBMA黄金价格PM指数。然而，它们在费用比率、资产管理规模(AUM)和净流入/流出方面的差异，为长期投资者带来了显著的区别。

GLD：市场领导者，成本最高

作为全球最大的实物黄金支持ETF，SPDR黄金信托的资产管理规模达613.1亿美元，反映出机构和散户的信心。该基金持有26,534,572.50盎司黄金，年初至今的回报为12.71%，表现优于同行。一年期回报达到19.87%。

然而，GLD的优势也伴随着成本——其费用比率为0.40%，在三者中最高。对于寻求长期积累的投资者来说，这一费用差异会随着时间的推移显著累积。此外，尽管价格表现强劲，GLD在过去一个季度出现了$513 百万的净流出，显示投资者偏好可能正在发生变化。

GLDM：注重成本的选择

SPDR黄金迷你股信托为成本敏感型投资者提供了有力的选择。其费用比率仅为0.10%，比GLD低300个基点。资产管理规模为73.8亿美元，托管黄金为3,172,941.60盎司，净资产价值每股也较低，降低了散户投资的门槛。

在表现方面，GLDM年初至今的回报为12.39%，一年期回报为19.68%，几乎与GLD持平，尽管费用更低。近期，该基金吸引了$110 百万的净流入，显示投资者对其价值主张的兴趣不断增长。

IAU：中间选择

iShares黄金信托成立于2005年1月，代表一种中间选项，资产管理规模为284亿美元，费用比率为0.25%。持有的实物黄金为12,188,952.03盎司，年初至今的回报为12.35%，一年期为19.55%。

然而，IAU也反映出GLD的近期资金流动挑战，过去三个月出现了$617 百万的净流出，是三者中最大的一次。

持有成本的真实考量

虽然这三只ETF都追踪相同的黄金价格，但它们的费用结构会带来可衡量的财富影响。投资1万美元，持有20年，费用比率的差异可能导致回报减少数百甚至数千美元。GLDM的0.10%费用结构大大缩小了与GLD的0.40%的差距。

流动性与可及性因素

GLD庞大的资产规模确保了更优的流动性和更紧的买卖差价，适合活跃交易者。GLDM较低的每股成本降低了黄金的门槛，吸引以积累为目标、持仓较小的投资者。IAU在这两个指标上处于中间位置。

近期，GLDM的净流入达到$110 百万，而GLD和IAU都出现了显著的资金流出，表明市场认可GLDM的效率优势。

结论

虽然GLD仍是需要最大流动性的大型机构投资的默认选择，但对于追求买入持有黄金敞口的普通散户投资者来说，GLDM显得更具经济合理性。其行业领先的成本效率、相似的表现、正向的资金流入以及较低的入场门槛，构成了一个具有吸引力的价值主张。对于已经持有GLD或IAU的投资者，考虑转向GLDM也值得权衡，特别是当费用成为长期回报的显著拖累时。

最好的现货黄金ETF不一定是规模最大的，而是那个能最大程度减少回报“拖累”、同时可靠追踪黄金价格的那一只。