上周美联储加息预期升温的消息一出，比特币从4.8万跳水到4.5万，同期标普500跌了2.3%。这种"同步下跌"的现象在评论区引发了不少讨论：为什么加密市场总是跟传统金融的走势捆绑在一起？

其实这个问题的答案没那么复杂。加密市场早已不是一片独立的领地，它与传统金融的联动性比大多数人想象得要紧密得多。

看一组数据就清楚了。从2022年美联储启动加息周期以来，比特币与标普500的相关性系数达到0.68（数据参考CoinGecko与彭博社联合统计）。这意味着什么？简单说，两者有接近70%的概率会同向变动。这不是巧合，而是有深层逻辑支撑的。

核心驱动力在于"流动性"。当美联储加息时会发生什么？美元升值、国债收益率抬升，这时候机构投资者会做一个理性选择：从股市等高风险资产中撤出资金，转向国债这类无风险收益品种。而加密市场作为风险资产中风险最高的那一类，自然也逃不掉被抛售的命运。从资本的角度看，比特币和科技股本质上属于同一类风险资产，只不过是包装形式不同罢了。当风险偏好下降时，两者都会遭殃。

2023年3月硅谷银行倒闭事件就是一个很好的例子。当时传统金融市场陷入恐慌，标普500单天跌幅1.8%，听起来不小。但同一天比特币的跌幅是8%，这说明加密市场的波动在风险事件面前表现得更剧烈。为什么会这样？并不是加密市场本身的基本面出了问题，而是传统金融的风险情绪像传染病一样蔓延过来了。机构为了弥补股市造成的亏损，会优先清仓流动性强的加密资产来回笼现金。

反过来讲，当风险情绪好转、美联储释放降息信号的时候，机构也会把资金重新配置回风险资产，这时候加密市场往往会出现反弹。这种联动从某种角度证实了一个现实：加密市场已经成为全球资本配置中不可忽视的一环，它的价格波动越来越多地取决于宏观流动性环境，而不仅仅是币圈内部的事件。