科技巨头2025年业绩分裂：哪些“壮丽七巨头”股票值得你在2026年关注？

两个市场的故事：2025年“壮丽七巨头”股价为何分化

所谓的“壮丽七巨头”科技巨头——一个目前在标普500指数中占比超过三分之一、单个市值超过$1 万亿的集团——在2025年表现喜忧参半。虽然这些公司继续主导投资者话题，吸引大量资金流入，但仔细观察会发现，这个精英集团中的成员并非都能同样顺利度过这一年。

导致表现不均的主要原因是什么？是特朗普总统的激进关税政策，这些政策在行业内制造了赢家和输家。尽管最初的市场恐慌相对较快平息——得益于通胀数据低于预期——但关税逆风仍在某些公司身上造成更大压力。

关税分歧：理解2025年的业绩差距

陷入交火的公司，其估值受到压缩。苹果 (NASDAQ: AAPL) 和亚马逊 (NASDAQ: AMZN)，都高度依赖国际供应链和制造业，相较同行表现不佳。苹果的iPhone和消费品组装仍主要集中在中国，尽管近期开始多元化布局印度和越南。亚马逊则面临来自其海外采购网络和第三方商家的关税压力。这些结构性脆弱性转化为实际的阻力。

相反，规避关税风险的公司表现出色。字母表 (NASDAQ: GOOG/GOOGL) 成为投资者追求的价值股。除了关税韧性之外，这家搜索和广告巨头在面对联邦法院拒绝采取司法部要求的极端措施（如强制剥离Chrome业务）时，表现得泰然自若。更重要的是，该公司在人工智能方面的能力，尤其是近期算法改进和AI集成功能，缓解了对OpenAI的ChatGPT可能对谷歌搜索主导地位构成威胁的担忧。

英伟达 (NASDAQ: NVDA) 同样令人印象深刻，尽管面临关税和美国出口限制对其中国业务的双重压力。这家芯片制造商的强劲盈利，加上对AI基础设施需求的不断增长，再加上改善的地缘政治形象和特朗普政府的有利立场，推动其实现了显著反弹。

2026年的布局：AI情绪决定成败

“壮丽七巨头”在2026年的命运，很可能完全取决于投资者对人工智能的情绪变化。这些公司已集体承诺投入数百亿甚至数千亿美元用于AI基础设施资本支出。如果这一赌注成功，股东可能会获得丰厚回报；如果AI热情减退，资本密集型策略可能变成负担。

苹果展现出一个令人感兴趣的悖论。管理层抵制了竞争对手那种激烈的AI资本支出竞赛，虽然因此受到批评，但也带来了非对称的上行空间。如果AI情绪恶化，苹果的下行风险低于同行。反之，如果管理层启动一项可信的AI投资计划，市场可能会奖励这种战略清晰。

多元化运营商——微软 (NASDAQ: MSFT)、亚马逊、字母表和Meta Platforms (NASDAQ: META)——处于相对安全的地位。这些企业在AI之外还拥有成功的生态系统，具有防御性特征。即使在重大AI调整的情况下，它们坚实的财务状况和主导市场的地位，也能帮助它们抵御冲击，成为长期赢家。

英伟达代表着“牛市或熊市”的风险。在看涨的AI场景中，这家芯片制造商的潜在收益最大，但在看跌反转中也可能损失最大。投资者应相应调整信心。

特斯拉 (NASDAQ: TSLA) 需要谨慎。其估值相对于风险回报动态似乎偏高，在当前水平安全边际有限。

底线：精选而非全面暴露

“壮丽七巨头”这一标签掩盖了它们在关税暴露、AI战略激进程度和估值纪律方面的根本差异。虽然这七家公司都在市场中具有塑造力，但投资者必须避免将它们视为可互换的整体。2026年，很可能会区分战略布局到位的公司与在AI叙事中过度杠杆的公司。