三大奢侈品巨头有望在2026年抓住新兴市场反弹的机遇

全球奢侈品行业预计将在2026年实现有意义的转折点，此前经历了充满挑战的2025年。根据贝恩与阿尔塔加玛全球奢侈品报告，2025年该行业的个人奢侈品支出基本持平，约为1.44万亿欧元(，而在个人奢侈品支出方面，约为1.56万亿欧元)，这是自金融危机以来表现最弱的周期之一。然而，越来越多的证据表明，最糟糕的时期可能已经过去，新兴市场和中国消费模式的稳定为部分奢侈股的显著上涨提供了有利条件。

中国消费稳定为2026年开启大门

中国的奢侈品市场讲述着一段令人信服的复苏故事。尽管在2025年的大部分时间里，全球第二大经济体面临逆风，但在下半年，需求指标发生了显著变化。根据 Mordor Intelligence 的研究，尽管早期放缓，但中国价值数百亿欧元的奢侈品市场——由不断扩大的中产阶级和加速的数字零售采用支撑——其基础依然稳固，指向中长期的持续增长。

对投资者而言，这尤为重要，因为奢侈品牌已经开始重新调整策略。品牌正在减少激进的提价，转而扩大产品线和推出创新设计，同时微调其产品组合以符合本地消费者偏好。结果是：旗舰店的客流量有所改善，地方需求的恢复迹象表明，随着2026年的推进，中国有望成为全球奢侈品增长的主要驱动力。

新兴市场：下一个增长前沿

新兴市场是推动2026年全球奢侈品行业预计3-5%增长的关键催化剂——这一增长速度明显快于2025年的持平表现。仅亚太地区就占据全球奢侈品市场的39.8%，成为任何复苏论断中不可或缺的一环。新兴经济体中，年轻、数字原生的富裕消费者正逐步恢复可自由支配的消费，为纯粹依靠价格上涨难以实现的增长提供了有意义的动力。

贸易政策也已清除一大障碍。中美关税紧张局势在2025年带来了不确定性，但预计到2026年底将趋于稳定，降低了制造商和消费者的成本压力。这一地缘政治的正常化消除了主要的阻力，为奢侈品需求的扩张创造了更有利的环境。

三大战略精选，布局新兴市场增长

Kering：多元化组合，潜在上行空间

总部位于巴黎的集团控制着一系列全球知名品牌——古驰、圣罗兰、巴黎世家、博特加·韦纳塔和亚历山大·麦昆。虽然2025年考验了公司的韧性，但Kering的规模和品牌多样性为其在美洲、欧洲和亚洲提供了重要的市场敞口。随着中国和新兴市场消费的反弹，古驰及更广泛的Kering组合有望获得显著收益。

目前持有Zacks排名#2(买入)评级，PPRUY的增长前景令人信服：分析师预计2026年盈利将增长35.2%，收入增长1.4%。对于寻求通过成熟奢侈品巨头实现新兴市场全面敞口的投资者来说，Kering是一个具有吸引力的切入点。

Richemont：在复苏市场中的珠宝韧性

瑞士总部的Richemont通过其珠宝品牌、专业制表商和其他业务部门运营，旗下拥有卡地亚和梵克雅宝等强势品牌。尽管整体需求减弱，公司的珠宝部门仍表现出极强的韧性。

此前中国市场的疲软曾影响市场情绪，但Richemont的地理多元化和强劲的美国珠宝表现提供了关键的平衡。之前威胁瑞士出口经济的关税压力缓解，为2026年的前景扫清了障碍。CFRUY的Zacks排名为#3(持有)，预计2027财年的盈利将增长10.3%，收入将增长6.8%。

Burberry：品牌重塑与市场复苏同步推进

总部位于伦敦的奢侈时尚品牌经历了广泛的品牌重塑，旨在提升其奢华定位和丰富产品线。这一多年的转型在行业整体放缓期间曾短暂影响业绩，但中国和新兴市场的稳定应能带来显著的加速。

Burberry在亚太地区的历史性收入集中，使其特别受益于中国消费者支出的恢复。2027财年的预测显示，公司有望实现出色表现，盈利预计增长67.9%，收入增长3.9%。BURBY目前获得Zacks排名#3，成为投资者押注新兴市场需求正常化的有吸引力的价值机会。

未来之路：为何2026年会不同

多种有利趋势的汇聚，为2026年奢侈股的表现提供了有力支撑。新兴市场逐步回归增长轨道；中国的消费模式在2025年疲软后趋于稳定；关税不确定性逐渐消退。领先品牌正通过调整价格和产品组合进行战略应对，而非仅依赖价格弹性。

对于在复杂市场中寻求突破的投资者而言，Kering、Richemont和Burberry提供了差异化的增长叙事敞口，同时具备品牌实力和运营规模，能够抓住新兴市场对奢侈品重新激增的需求。