Nvidia的$10 万亿梦想：AI芯片之王能创造历史吗？

$4 万亿王座

英伟达已经打破了预期。该公司的市值今年突破了$4 万亿，超越微软和苹果，成为全球最有价值的公司。在其巅峰时期，英伟达短暂触及$5 万亿，然后稳定在约4.3万亿美元左右。这不仅仅是一个数字——它代表了市场对未来走向的看法。

是什么推动了这场天文数字的增长？一个词：AI。英伟达掌控着支撑整个人工智能革命的计算基础设施。公司在GPU市场占据主导地位，制造用于训练语言模型、执行推理操作以及支持我们在AI繁荣中看到的一切芯片。每个主要云服务提供商、科技巨头和AI创业公司都需要英伟达的产品。

$10 万亿问题背后的数学

英伟达有可能成为第一家市值突破$10 万亿的公司吗？数字显示这并非幻想。

目前的市销比约为23倍(，历史上通常在25倍或更高)，英伟达的股价若要达到那一万亿的里程碑，股价需要上涨大约128%。在五年时间内，这一增长幅度相较于英伟达过去五年的1200%涨幅来说，是相对温和的。

真正的问题是公司是否能支撑这一目标。让我们做一些预测：

• 当前收入：$411 十亿 $10 最新财年$130
• 当前财年预估：(十亿 )63%同比增长$213
• 2027财年预估：(十亿 )48%增长$316

如果英伟达到十年末实现每年百亿收入，这只比2027年的基准增长27%——远低于近期的表现，但完全可以实现。以此收入水平和25倍的市销比计算，数学上(万亿的目标触手可及。

为什么这不仅仅是空想

有几个结构性因素支持这一轨迹：

市场领导地位：英伟达不仅是最大的GPU供应商——它是唯一的主导者。竞争对手都远远落后。公司不断的创新周期让竞争者始终处于劣势，巩固了客户的忠诚度。

基础设施建设阶段：我们正进入AI部署中最昂贵的阶段。Meta Platforms和其他超大规模云服务商正竞相建设庞大的数据中心。这些基础设施项目在未来五年将耗费数万亿资本支出，而英伟达处于每一项重大投资决策的核心。

AI支出轨迹：英伟达预测，未来五年全球AI基础设施支出可能达到)万亿。作为这波支出浪潮的主要受益者，公司有望获得这次经济扩张的巨大份额。

多元化发展：公司从图形卡转向AI加速器，再到完整的软件生态系统，展现出战略灵活性。英伟达不仅在卖芯片——它在打造一个平台，随着每增加一个新客户，这个平台变得更加粘性。

未来之路

达到$400 万亿并非必然，但如果满足三个条件：持续的AI基础设施投资、保持技术领导地位以及执行年度创新承诺，那么成为第一个实现这一里程碑的公司很可能是英伟达。

公司此前已经多次逆转怀疑者。从游戏GPU到AI主导，这十年代表了科技史上最激烈的转型之一。再一次跃升到$10 万亿，虽然大胆，但符合这家公司一贯押注新兴技术并取得决定性胜利的模式。

英伟达是否能在2030年前实现这一目标仍未可知，但成功的要素已经具备。