超越肉类的股价崩盘：华尔街真正看到的是什么

随着Beyond Meat今年迄今下跌68%，并且距离历史高点已接近99.5%的跌幅，追踪该股的少数分析师的共识已变得相当负面。但在悲观情绪背后，隐藏着一个直接的问题：基本面业务表现不佳。

核心挑战：需求根本没有增长

Beyond Meat的轨迹讲述了一个令人清醒的故事。在首次公开募股激发投资者热情之后，公司的势头难以持续。第三季度显示出下滑的幅度有多大——收入比去年同期收缩13%，毛利率从17.7%压缩到10.3%。最令人震惊的是：单季度净亏损达$110 百万。

这些都不是暂时的逆风。它们反映出一个更深层次的问题：消费者对植物基肉类替代品的兴趣已趋于平稳。这个曾经被看作颠覆蛋白质消费的类别，现在似乎已成为昨日的趋势。

沃尔玛的合作并不足够

十月，该公司宣布与沃尔玛扩大合作关系，曾一度激发零售投资者的兴趣。然而，即使在美国最大的零售商处实现分销，且过去十二个月的收入达$291 百万，潜在的需求问题依然存在。更多的货架空间并未转化为实质性的销售动力。

华尔街的怀疑是基于数据的

在目前覆盖Beyond Meat的七位分析师中，大多数预测未来12到18个月仍将持续下行。他们的理由集中在一个不可避免的现实：没有收入增长，削减成本的措施只能延长公司的生存时间，而无法振兴其前景。

管理层正积极努力重组开支和减少债务。但仅靠运营纪律，无法创造根本不存在的消费者需求。数学是无情的——没有有机增长的企业，无论管理层执行得多好，都面临日益增加的压力。

投资者的底线

Beyond Meat仍在运营，但投资者面临的基本问题很简单：如果消费者采纳已达到平台期，一家植物基食品公司能否实现长期竞争？华尔街的答案，越来越多地体现在分析师的预测中，是持怀疑态度的。