为什么纳米核能可能是当今最具吸引力——但也是风险最大的——能源投资

AI数据中心革命需要能源

数据中心不再是科技财务报表上的附属品。它们已成为人工智能基础设施的真正支柱。正如OpenAI的CEO Sam Altman所指出：“我确实猜测，随着时间的推移，世界上很多地方都将被数据中心覆盖。”但问题在于——这些设施是耗电巨兽。支持AI发展的大规模建设离不开新的能源供应，而核能创新正是解决方案的关键。

纳米核能 (NASDAQ: NNE) 正在押注用一种非常规的解决方案来解决这个问题：紧凑的小型微反应堆，体积小到可以用卡车运输。

纳米核能的方法有何不同？

与传统核电站需要数十年建造、耗资数十亿美元不同，纳米核能正在打造具有激进命名的模块化小型反应堆——ZEUS、LOKI和KRONOS——这些反应堆可以更快、更便宜地部署。其愿景令人振奋：便携式反应堆，为数据中心、偏远工业设施和孤立社区提供可靠的现场核能。公司甚至设想实现垂直整合，从反应堆生产到燃料制造一手包办。

公司不仅仅是梦想大。2024年7月，纳米核能与Blockfusion签署谅解备忘录，探讨为其尼亚加拉瀑布数据中心供能。同月，它还与BaRupOn签订了付费可行性研究协议，评估在一个占地701英亩的德克萨斯设施部署多个KRONOS单元，目标是提供1吉瓦的现场核能。

估值现实检验：没有任何收入，市值达18亿美元

这里，热情遇上了冷酷的事实。尽管尚未实现收入，纳米核能的市场估值大约为18亿美元。分析师预计至少两年内不会有实质性收入。作为参考，截至6月，公司持有约$210 百万现金及等价物(，加上最近一轮私募融资的)百万。这提供了充足的资金支持，但在核能开发中，时间线往往难以预测。

真正的限制因素？纳米核能尚未获得核监管委员会（NRC）的商业建造批准。虽然KRONOS设计处于早期的NRC预申请阶段，但何时——甚至是否——能获得全面批准尚无定论。这是一个充满不确定性的领域。

一个令人信服的机会，但只适合特定投资者

宏观环境无疑是有利的。各国政府正在重新重视核能，作为AI建设、气候目标和电气化的解决方案。美国近期的联邦措施可能加快先进核技术的许可流程。纳米核能正处于这些趋势的交汇点。

但站在商业角度，情况并非如此。公司在烧钱，没有保证的收入时间表。如果NRC批准延迟，纳米核能可能需要额外融资。这不是适合保守投资组合的股票——它更适合能承受剧烈波动和潜在重大亏损的激进投资者。

总结？ 纳米核能代表了对能源和AI未来的一个引人入胜的论点，但它仍是一个高风险的项目，最适合能容忍较长开发周期和监管不确定性的激进投资者。寻求较低风险核能敞口的投资者，或许可以考虑核能主题的ETF。